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投資者關系

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關于防範非法證券活動的風險提示

時間:2020年5月29日

一些不法機構和個人編造虛假信息,以高額回報爲誘餌,兜售所謂“原始股”“在境外櫃台市場挂牌的股票”“將在海外上市的股票”等,誘騙群衆購買等事件時有發生,嚴重影響社會穩定和金融安全。爲保護廣大投資者合法權益,增強投資者風險防範意識,特作如下提示:

一、投資者參與非法證券活動不受法律保護。《證券法》第十條規定,“公開發行證券,必須符合法律、行政法規規定的條件,並依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核准;未經依法核准,任何單位和個人不得公開發行證券。”“非公開發行證券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式”。違反規定的,屬于《證券法》第一百八十八條規定的變相公開發行行爲,如數額巨大,構成《刑法》第一百七十九條規定的擅自發行股票罪。1998年國務院發布的《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》第十八條規定,“因參與非法金融業務活動受到的損失,由參與者自行承擔”。投資者一定要有自我保護意識,千萬不要抱僥幸心理,所謂的“原始股”、“將在海外上市的股票”等完全是騙局。

二、投資者應到依法設立的證券交易所進行證券投資。根據《證券法》第三十九條規定,“依法公開發行的股票、公司債券及其他證券,應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批准的其他證券交易場所轉讓”。現階段,我國合法的證券交易場所是上海證券交8易所、深圳證券交易所和全國中小企業股份轉讓系統,投資者應在上述場所進行證券投資。

三、投資者買賣證券應委托經中國證監會批准的具有證券經紀業務資格的證券公司進行。根據《證券法》第一百二十二條規定,“未經國務院證券監督管理機構批准,任何單位和個人不得經營證券業務”。違反規定的,屬于《證券法》第一百九十七條規定的非法經營證券業務,如情節嚴重,構成《刑法》第二百二十五條規定的非法經營罪。目前,非法中介機構主要有三類:一是以“證券投資咨詢公司”、境外“××集團”等爲名,未經批准非法買賣、代理買賣未上市公司證券;二是所謂外國資本公司或集團公司駐中國辦事處,以給境內企業提供境外上市服務爲名,未經批准從事未上市公司證券買賣;三是一些地方的“産權交易所”、“産權托管中心”違規從事證券業務。投資者不要通過此類機構買賣證券。

四、投資者應提高對非法證券活動的識別判斷能力,務必注意風險。自覺做到知法、懂法、守法,不被虛假宣傳所迷惑,不參與非法證券活動,避免上當受騙,保護自身合法權益不受侵害。

免責聲明

本信息不構成任何投資建議,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。公司不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任。

網絡薦股套路多 不要迷信漲停板

時間:2020528 

朱某自稱股票大師、網絡大V,在“DS財經直播平台”直播間內進行股票直播,經常用抓漲停板、薦牛股的方式向收看直播的股民展示實力。錢女士觀看朱某的直播後心動不已,便加入了朱某在直播間裏公布的“高端股票交流群”。在微信群內,朱某會時不時地“免費贈送牛股”,有時也發送一些自己掌握的“內幕信息”。期間微信群內還有不少群友紛紛踴躍發言表示感謝朱大師推薦讓他們連續獲得漲停板。此時朱某提出可以繳納會費成爲VVIP獲得長期、獨家的牛股推薦,獲利後按照五五分成的方式分紅。錢女士認爲不能錯失獲得獨家牛股、內幕消息的機會,便通過微信向朱某轉賬了上萬元的會員費,並同意了分成提議。起初錢女士偶爾購買朱某推薦的股票,有的獲得了小額盈利,但隨後錢女士發現行情不好時購買朱某推薦的股票均下跌,自己大量虧損。而當錢女士再聯系朱某時,朱某立即解散了微信群。錢女士此時才發現自己上當受騙,而之前加入的微信股票交流群裏除了自己外,其他的人都是朱某詐騙陷阱裏的“托”。

提示:從事證券投資咨詢的機構,應當取得中國證監會相關的許可,從事證券投資咨詢的人員應當具備證券投資咨詢執業資格。投資者購買證券投資咨詢服務前,可通過中國證監會和中國證券業協會網站查詢相關機構或人員是否具備相應資格,防止上當受騙,要提高警惕,避免投資損失。

免責聲明

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《期貨交易管理條例》與打擊非法期貨活動相關的條款

時間:2020-05-27 來源:中國證監會 www.csrc.gov.cn

第六条 设立期货交易所,由国务院期货监督管理机构审批。

未經國務院批准或者國務院期貨監督管理機構批准,任何單位或者個人不得設立期貨交易場所或者以任何形式組織期貨交易及其相關活動。

第十五条 期货公司是依照《中华人民共和国公司法》和本条例规定设立的经营期货业务的金融机构。设立期货公司,应当在公司登记机关登记注册,并经国务院期货监督管理机构批准。

未經國務院期貨監督管理機構批准,任何單位和個人不得設立或者變相設立期貨公司,經營期貨業務。

第二十二条 其他期货经营机构从事期货投资咨询业务,应当遵守国务院期货监督管理机构的规定。

第七十四条 非法设立期货交易场所或者以其他形式组织期货交易活动的,由所在地县级以上地方人民政府予以取缔,没收违法所得,并处违法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不滿20萬元的,處20萬元以上100萬元以下的罰款。對單位直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告,並處1萬元以上10萬元以下的罰款。

非法設立期貨公司及其他期貨經營機構,或者擅自從事期貨業務的,予以取締,沒收違法所得,並處違法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不滿20萬元的,處20萬元以上100萬元以下的罰款。對單位直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告,並處1萬元以上10萬元以下的罰款。

第七十九条 违法本条例规定,构成犯罪的,依法追究刑事责任。

免責聲明

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《證券法》與打擊非法證券活動相關的條款

時間:2020-05-27    來源:中國證監會    

第九條  公開發行證券,必須符合法律、行政法規規定的條件,並依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門注冊。未經依法注冊,任何單位和個人不得公開發行證券。證券發行注冊制的具體範圍、實施步驟,由國務院規定。

有下列情形之一的,爲公開發行:

(一)向不特定對象發行證券;

(二)向特定對象發行證券累計超過二百人,但依法實施員工持股計劃的員工人數不計算在內;

(三)法律、行政法規規定的其他發行行爲。

非公開發行證券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

第三十七條  公開發行的證券,應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批准的其他全國性證券交易場所交易。

非公開發行的證券,可以在證券交易所、國務院批准的其他全國性證券交易場所、按照國務院規定設立的區域性股權市場轉讓。

第九十六條  證券交易所、國務院批准的其他全國性證券交易場所爲證券集中交易提供場所和設施,組織和監督證券交易,實行自律管理,依法登記,取得法人資格。

證券交易所、國務院批准的其他全國性證券交易場所的設立、變更和解散由國務院決定。

國務院批准的其他全國性證券交易場所的組織機構、管理辦法等,由國務院規定。

第一百條 證券交易所必須在其名稱中標明證券交易所字樣。其他任何單位或者個人不得使用證券交易所或者近似的名稱。

第一百一十八條  設立證券公司,應當具備下列條件,並經國務院證券監督管理機構批准:

(一)有符合法律、行政法規規定的公司章程;

(二)主要股東及公司的實際控制人具有良好的財務狀況和誠信記錄,最近三年無重大違法違規記錄;

(三)有符合本法規定的公司注冊資本;

(四)董事、監事、高級管理人員、從業人員符合本法規定的條件;

(五)有完善的風險管理與內部控制制度;

(六)有合格的經營場所、業務設施和信息技術系統;

(七)法律、行政法規和經國務院批准的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。

未經國務院證券監督管理機構批准,任何單位和個人不得以證券公司名義開展證券業務活動。

第一百六十條  會計師事務所、律師事務所以及從事證券投資咨詢、資産評估、資信評級、財務顧問、信息技術系統服務的證券服務機構,應當勤勉盡責、恪盡職守,按照相關業務規則爲證券的交易及相關活動提供服務。

從事證券投資咨詢服務業務,應當經國務院證券監督管理機構核准;未經核准,不得爲證券的交易及相關活動提供服務。從事其他證券服務業務,應當報國務院證券監督管理機構和國務院有關主管部門備案。

第一百八十條  违反本法第九條的规定,擅自公开或者变相公开发行证券的,责令停止发行,退还所募资金并加算银行同期存款利息,处以非法所募资金金额百分之五以上百分之五十以下的罚款;对擅自公开或者变相公开发行证券设立的公司,由依法履行监督管理职责的机构或者部门会同县级以上地方人民政府予以取缔。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。

第二百零二條  违反本法第一百一十八條、第一百二十條第一款、第四款的规定,擅自设立证券公司、非法经营证券业务或者未经批准以证券公司名义开展证券业务活动的,责令改正,没收违法所得,并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足一百萬元的,處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以二十萬元以上二百萬元以下的罰款。对擅自设立的证券公司,由国务院证券监督管理机构予以取缔。

证券公司违反本法第一百二十條第五款规定提供证券融资融券服务的,没收违法所得,并处以融资融券等值以下的罚款;情节严重的,禁止其在一定期限内从事证券融资融券业务。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以二十萬元以上二百萬元以下的罰款。

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新版《深圳證券交易所創業板投資者適當性管理實施辦法》解讀

時間:2020年5月22日   來源:深圳证券交易所官网 

編者按:2020年4月27日,《深圳證券交易所創業板投資者適當性管理實施辦法(2020年修訂)》(以下簡稱《實施辦法》)及《深圳證券交易所創業板投資風險揭示書必備條款》(以下簡稱《必備條款》)正式發布,並于4月28日起實施,對創業板投資者適當性作出新的安排。爲此,深交所投教中心推出問答解讀,幫助投資者進一步了解創業板投資者適當性管理新規。敬請投資者密切關注。

1.《實施辦法》實施前已開通創業板交易權限的投資者(以下簡稱存量投資者),在創業板實施注冊制之後,是否可以繼續參與創業板股票交易?

答:存量投資者可以繼續參與創業板股票交易,不受影響。存量普通投資者不必急于簽署新的《創業板投資風險揭示書》,根據所在證券公司的通知,在注冊制下創業板新股發行申購、交易前簽署即可。

2.哪些投資者屬于普通投資者?

答:根據中國證監會《證券期貨投資者適當性管理辦法》規定,投資者分爲普通投資者和專業投資者。專業投資者的定義可詳見中國證監會《證券期貨投資者適當性管理辦法》第八條,專業投資者之外的投資者爲普通投資者。

3.《實施辦法》實施後,新申請開通創業板交易權限的個人投資者,應當符合哪些適當性條件?

答:新申請開通創業板交易權限的個人投資者應當符合《實施辦法》規定的以下條件:

一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資産日均不低于人民幣10萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

二是參與證券交易24個月以上。

4.新申請開通創業板交易權限的投資者,能否采用非現場方式簽署風險揭示書,開通交易權限?

答:新開通創業板交易權限的投資者,可以以紙面或電子方式簽署《創業板投資風險揭示書》,開通交易權限。在所在證券公司技術系統准備期間,通過紙面方式簽署《創業板投資風險揭示書》,可以非現場,也可以現場辦理。具體辦理流程請咨詢證券公司。

5.創業板投資者適當性管理適用的範圍包括哪些業務?

答:創業板股票、存托憑證的申購、交易,創業板上市公司發行的可轉債轉股,以創業板股票爲換股標的的可交債換股,需適用創業板投資者適當性管理要求。

6.《實施辦法》中規定的個人投資者適當性條件中,有關證券賬戶及資金賬戶內的資産應當如何認定?

答:關于證券賬戶及資金賬戶內的資産,具體認定標准如下:

一是可用于計算個人投資者資産的證券賬戶,應爲中國結算開立的證券賬戶,以及投資者在證券公司開立的賬戶。中國結算開立的賬戶包括A股賬戶、B股賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶、衍生品合約賬戶及中國結算根據業務需要設立的其他證券賬戶。可用于計算投資者資産的資金賬戶,包括客戶交易結算資金賬戶、股票期權保證金賬戶等。

二是中國結算開立的證券賬戶內的下列資産可計入投資者資産:股票,包括A股、B股、優先股、通過港股通買入的港股和全國中小企業股份轉讓系統挂牌股票;存托憑證;公募基金份額;債券;資産支持證券;資産管理計劃份額;股票期權合約,其中權利倉合約按照結算價計增資産,義務倉合約按照結算價計減資産;回購類資産,包括債券質押式回購逆回購、質押式報價回購;深交所認定的其他證券資産。

三是投資者在證券公司開立的賬戶的下列資産可計入投資者資産:公募基金份額、私募基金份額、銀行理財産品、貴金屬資産、場外衍生品資産等。

四是資金賬戶內的下列資産可計入投資者資産:客戶交易結算資金賬戶內的交易結算資金;股票期權保證金賬戶內的交易結算資金,包括義務倉對應的保證金;深交所認定的其他資金資産。

五是計算各類融資類業務相關資産時,應按照淨資産計算,不包括融入的證券和資金。

7.《實施辦法》中規定的個人投資者適當性條件中,有關證券交易經驗應當如何認定?

答:關于證券交易經驗,認定標准如下:個人投資者參與A股、B股、存托憑證和全國中小企業股份轉讓系統挂牌股票交易的,均可計入其參與證券交易的時間。相關交易經曆自投資者本人一碼通下任一證券賬戶在深圳證券交易所、上海證券交易所及全國中小企業股份轉讓系統發生首次交易起算。首次交易日期可通過證券公司向中國結算查詢。

8.哪些投資者需要簽署新的《創業板投資風險揭示書》?

答:本所根據創業板改革並試點注冊制情況對《必備條款》內容進行了修訂,證券公司應當據此制定新的《創業板投資風險揭示書》。

根據《實施辦法》規定,兩類投資者必須簽署新的《創業板投資風險揭示書》:一是符合條件的新增普通投資者;二是希望參與注冊制下創業板股票發行申購、交易的存量投資者中的普通投資者。

專業投資者無需簽署《創業板投資風險揭示書》。

9.投資者簽署風險揭示書應該注意哪些問題?

答:投資者可以以紙面或電子方式簽署《創業板投資風險揭示書》。投資者在簽署《創業板投資風險揭示書》前,應當認真閱讀其中內容,充分了解創業板投資風險。同時,投資者應當知曉《創業板投資風險揭示書》的揭示事項僅爲列舉性質,未能詳盡列明創業板交易的所有風險。此外,投資者在參與交易前,應當認真閱讀有關法律法規和交易所業務規則等相關規定,對其他可能存在的風險因素也應當有所了解和掌握,並確信自己已做好足夠的風險評估與財務安排,避免因參與創業板交易遭受難以承受的損失。

10.《實施辦法》實施後,按照原《實施辦法》申請但未達開通時間要求的個人投資者,是否需要符合《實施辦法》第五條第二款關于個人投資者參與創業板交易的條件?

答:不需要,但應遵守原《實施辦法》有關兩天、五天冷靜期要求。對于未達開通時間要求的個人投資者,證券公司應做好權限控制,嚴禁其違規參與。

11.《實施辦法》實施前已開通創業板交易權限的個人投資者,新開深市A股賬戶或者轉托管後參與創業板交易的,是否需要符合《實施辦法》第五條第二款規定的要求?

答:不需要。

12. 《实施办法》实施前曾开通创业板交易权限,但已销户或已关闭创业板交易权限的个人投资者,重新申请参与创业板交易的,是否需要符合《实施办法》第五條第二款规定的要求?

答:需要。已銷戶或已關閉創業板交易權限的個人投資者,不屬于“已開通創業板交易權限的個人投資者”範圍。

13.《實施辦法》實施後開通創業板交易權限的投資者,到另一證券公司新開深市A股賬戶或者轉托管至另一證券公司的,是否需重新申請開通創業板交易權限?

答:需要重新申請,證券公司應按照《實施辦法》相關要求實施適當性管理。

免責聲明

本信息不構成任何投資建議,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。公司不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任。

新三板改革有關業務規則問答

時間:2020年3月31日

1、請介紹《精選層審查細則》的要點及主要考慮。

答:《精選層審查細則》從實體與程序上對股票在精選層挂牌的自律審查作出了全面規定,既明確了審查內容等實體性制度,也規定了審查流程等程序性規範。主要內容包括四方面:

一是明確新三板審查以信息披露爲中心。全國股轉公司重點關注信息披露是否充分、一致、可理解,強化審查問詢,督促發行人及其保薦機構、證券服務機構真實、准確、完整地披露信息。堅持市場化導向,明確新三板審查聚焦于發行人申請文件的信息披露質量,不對投資價值做判斷。

二是明確審查程序。充分發揮新三板自律管理職能,由全國股轉公司先進行自律審查,審查通過的,出具自律監管意見,並按照《公開發行規則》的要求,將申請文件與自律監管意見、相關審查資料一並報送中國證監會履行發行核准程序。

三是強化審查監督。規定審查標准和審查流程制度化、公開透明化,在審企業、審查進度、審查問詢與回複文件等信息全公開,接受全社會監督,減少自由裁量空間;挂牌委員會監督把關,嚴控審查質量;審查方式電子化,提高效率,全程留痕。

2、請介紹《挂牌委員會細則》的要點及主要考慮。

答:《挂牌委員會細則》明確了挂牌委員會組成、職責及委員履職要求,規範了挂牌委的運行和監督管理機制。

一是發揮監督職責。規定挂牌委由來自全國股轉公司和全國股轉公司外的專業人士共同組成,從法律、會計、行業和監管等多角度對審查過程、審查意見進行專家把關和監督,全國股轉公司結合挂牌委審議意見作出審查決定,避免審查權集中于審查機構,加強審查監督,提高審查質量。

二是充分發揮專家把關作用。規定挂牌委審議會議采用合議制,委員充分討論並發表意見,根據委員一致或多數意見合議形成審議意見。

三是設置差異化程序安排。按照分層次差異化管理的監管思路,挂牌委工作程序實行差異化安排。審議股票在精選層挂牌適用普通程序,審議其他事項適用簡易程序,簡易程序在會議安排、公告程序等方面予以簡化。

四是加強監督管理。規定了委員的職責、紀律、回避、公示等要求,明確了委員的選聘、考核管理、監督、違紀處理機制,對挂牌委委員選聘和履職實行全方位監督。

3、新三板挂牌委員會如何構成,如何發揮監督把關作用?

答:新三板挂牌委遵循廣泛性與專業性並重、權威性與實踐性兼顧的原則,由來自中國證監會派出機構、自律監管機構和律師事務所、會計師事務所及基金公司等市場機構的專業人士組成,總人數不超過50名。按照分層次差異化管理的監管思路,挂牌委工作程序實行差異化安排。

挂牌委審議挂牌公司股票在精選層挂牌的,適用普通程序,參會委員由5人組成,其中4名委員爲來自全國股轉公司以外的委員。挂牌委委員從法律、會計、行業和監管等多角度,對新三板公開發行並進入精選層審查進行專家把關和監督,全國股轉公司結合挂牌委審議意見作出審查決定,避免審查權集中于審查機構,控制審查風險,提高公信力。

挂牌委審議申請挂牌公司股票在創新層挂牌、挂牌公司所屬市場層級調整、挂牌公司股票被強制終止挂牌等側重于信息披露和公司治理等日常監管事項的,適用簡易程序,參會委員由5人組成,主要爲來自全國股轉公司的內部委員。

4、《發行承銷實施細則》有哪些主要內容?

答:一是明確投資者參與詢價及申購的方式。投資者應委托證券公司通過全國股轉公司交易系統參與詢價、申購,即網上投資者、網下投資者均通過交易系統進行詢價及申購。通過統一投資者申購繳款程序,簡化網下投資者操作流程,提高資金結算效率。

二是明確申購單位。投資者參與詢價、申購時,每一個申購單位爲100股,申購數量應當爲100股或其整數倍。通過設置較小的申購單位,提升投資者申購新股的普惠度,爲投資者靈活決策提供便利。

三是明確詢價申報規則。網下投資者應當以其管理的配售對象爲單位參與詢價。詢價時,每個配售對象應使用一個證券賬戶申報一次。同一網下投資者全部報價中的不同擬申購價格不得超過三個,最高價格與最低價格的差額不得超過最低價格的20%。通過規定詢價申報規則對詢價行爲進行管理,引導合理報價。

四是明確申購申報規則。詢價方式下,要求提供有效報價的網下投資者管理的配售對象應參與申購,其申購股數不得低于詢價時填報的擬申購股數,促進網下投資者審慎報價。網上投資者進行申購時,申購股數不得超過網上初始發行量的5%。

五是明確申購繳款及認購資金交收方式。新三板公開發行初期采用全額申購繳款方式,明確了投資者進行申購繳款及結算參與人參與資金交收的相關安排。投資者在申購前,應將申購資金足額存入其在證券公司開立的資金賬戶。結算參與人應確保其資金交收賬戶在規定的時點有足額資金。

六是明確發行基本流程。規定三種定價方式下的定價與申購流程。明確了詢價、競價及直接定價三種定價方式下的具體流程,規定了定價及申購過程中的關鍵環節,便于主承銷商和發行人執行。同時,明確資金交收與股份登記的具體安排。規定了資金交收的日期、流程,資金解凍及劃轉的具體安排,以及股份登記的辦理方式。

七是明確超額配售的相關要求。第一,規定行使超額配售選擇權的資金來源及資金存放。第二,明確超額股票交付及資金劃付的規定。通過規範超額配售行爲,防範業務風險,保護投資者合法權益。

八是明確法律責任與監管規則。規定了全國股轉公司及中國結算對對證券公司、參與登記結算業務的發行人、投資者、結算參與人等的監管安排,規範各參與主體的行爲,維護市場秩序。

5、在公開發行審查過程中,全國股轉公司如何壓實中介機構責任?

答:在公開發行審查過程中,全國股轉公司通過強化事前事中事後全過程監管,壓嚴壓實中介機構職責。一是要求保薦機構在申報後提交驗證版公開發行說明書,並在挂牌委員會審議會後更新提交,以供監管備查。二是豐富審查手段,在審查中根據審查需要約見問詢保薦機構、證券服務機構及其簽字人員,調閱相關資料,建立檢查工作機制,檢查中介機構履責情況。三是明確不予受理的再次申報限制。保薦機構報送的申請文件在一年內累計兩次被不予受理的,自第二次收到全國股轉公司不予受理通知之日起三個月後,方可報送新的申請文件。

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新《證券法》知識問答

時間:2020年3月30日

120191228日,全國人大常委會審議通過了修訂後的證券法,並于202031日起施行。請問這次修法的主要內容有哪些?

答:新證券法的修訂工作可謂經年累月,自2015年4月啓動,共經曆四次審議,曆時4年半之久,作了較大調整完善。總結起來主要有十個方面,包括對證券發行制度的修改完善;大幅提高違法成本;專章規定投資者保護制度;進一步強化信息披露要求;完善證券交易制度;取消多項行政許可;進一步規範中介機構職責履行;建立健全多層次資本市場體系;強化監管執法和風險防控;擴大證券法適用範圍,增加存托憑證爲法定證券,將資産支持證券和資管産品寫入證券法等。

2、修訂後的證券法有哪些內容是投資者特別需要關注的?

答:對于投資者,新證券法在重申風險自擔原則以促進理性投資的基礎上,一是進一步強化了證券賬戶實名制的要求;二是完善了有關內幕交易、操縱市場、利用未公開信息進行交易的法律禁止性規定,爲證券交易活動進一步劃定法律紅線;三是爲投資者維權提供了一系列新的法律措施,鼓勵投資者充分運用好法律賦予的手段,依法維權。

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中國證監會投資者保護局溫馨提示

時間:2020年3月6日

中國證監會投資者保護局溫馨提示您:在疫情期间,不聚集、少外出,尽量采用线上方式办理业务;欢迎通过中国投资者网(www.investor.org.cn)、互联网投教基地以及市场经营主体、自律组织等官方网站获取相关知识和服务。

私募基金違法違規典型案例

私募姓“私”不姓“公”公開募集切莫碰

時間:2019年10月11日

私募基金应当向合格投资者募集,单只私募基金的投资者人数累计不得超过法律规定的特定数量,即契约型基金不得超过2 0 0人,合伙型基金不得超过5 0人。但不少私募基金管理人利用投资者对“私募基金”的误解,突破或变相突破私募基金“少数人”限制,向不特定多数人宣传、募集资金。更有甚者,有的管理人以高利回报作为诱惑,以“私募基金”合法形式掩盖非法集资的违法行为。

合伙企业E,私募基金管理人,采取收取加盟费(300万)的模式设立“ 加盟网点” — — 成立合伙企业F 并登记为私募基金管理人,代销E的私募基金。E与合伙企业G共同发起设立私募基金,E为普通合伙人、执行事务合伙人,G为有限合伙人,双方约定有限合伙人G的责任为“协助E进行基金募集,包括以其拥有的社会资源组织潜在的基金投资人,推荐资金的募集渠道,协助进行基金路演宣传,策划和组织有关新闻发布会等”。E在多方“合伙伙伴”共同推介下,E管理基金的投资人数量众多,单只私募基金的投资者人数累计超过法律规定的特定数量,受害投资者众多、财产损失大。同时,为规避私募基金投资人数上限,对于出资入伙的投资人,E未将其作为合伙企业合伙人予以工商变更登记,也未在基金业协会对基金进行备案。

通過上述案例,提醒投資者要注意以下幾個問題:

一是要摸清情況。投資者在投資前通過各種手段對募集資金基金進行調查了解,可以仔細審視基金宣傳推介的渠道、語言和行爲方式,查看是否存在公開宣傳、向不特定對象募集等情況。還可以多方了解基金管理人過往業績、市場口碑以及誠信規範情況等。

二是要警惕高收益“ 陷阱” 。“ 天上不会掉馅饼” , 收益与风险成正比,不可能存在无风险的高收益。同时,要综合宏观经济环境,对投资收益理性预期。对于明显超出合理范围的无风险年化收益,完全不要相信。

三是要持续关注。投资者在认购私募基金产品后, 应当持续关注私募基金产品投资、运行情况,要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务。投资者若发现重大风险,要及时向监管部门或基金业协会反映。

私募基金違法違規典型案例

“登記備案”那些不得不說的事兒

時間:2019年10月11日

當前,不法分子利用部分私募基金投資者不能正確區分“登記備案”與“行政許可”的區別,通過在基金業協會登記並備案少量産品或虛報信息騙取登記備案,以此爲幌子,向投資者鼓吹屬于持牌金融機構,虛構項目誘騙投資者,大量募集資金後挪爲己用,給社會造成極大危害。

在深圳,2016年底,监管部门陆续收到对A公司的举报,涉及该公司6只产品、30余名投资人,金额合计1090万。监管核查发现A公司在基金业协会备案4只产品,但举报人购买的私募基金产品均为未备案产品。对此,监管部门立即开展深入核查,发现公司实际募集规模可能是其备案规模的8 0倍,立即向深圳公安部门进行了案件线索移送。A公司属于典型的“备少募多”,利用登记备案不当增信从事违法犯罪行为。

在四川, 不法分子手段更加恶劣。B 公司在其管理的a 私募基金3名投资者投资款未实际出资或仅部分出资的情况下,通过伪造银行缴款凭证,作为上述3名投资者足额缴纳出资的依据,上传至基金业协会登记备案信息系统,骗取完成基金备案。B公司作为私募基金管理人,动机不纯,伪造金融票据,欺骗监管部门,逃避监管,为公司借私募基金名义募集资金、挪用侵占基金财产提供便利。

在雲南,C公司在基金業協會申請登記成爲私募基金管理人,並備案一只數百萬元規模的私募證券投資基金産品。該私募機構取得《私募投資基金管理人登記證明》和《私募投資基金備案證明》後,將其放大後擺放在公司經營場所的顯著位置,多次用于公開宣傳和推介,並聲稱C公司是經過審批的私募基金機構。

现实中, 一些动机不纯的私募机构往往通过虚报信息骗取登记备案、先备后募、备少募多等各种手段,利用投资者对“登记备案”法律属性的误解,不当增信,达到自己不可告人的目的,极具欺骗性。

因此,投資者投資私募基金,要切記:多一分學習,多一分保障,做到明規則、識風險。關于“登記備案”,你至少應該了解以下幾個方面:

一是“ 登记备案” 不是“ 行政审批” , 管理人宣传私募机构是证监会或基金业协会批准的正规持牌金融机构,私募基金是经过审批的投资产品,属于误导投资者,莫轻信。

二是私募基金登記備案不構成對私募基金管理人投資能力、持續合規情況的認可;不作爲對基金財産安全的保證。私募基金管理人利用投資者的認識偏差,宣傳中將登記備案等同于行政審批,利用備案信息自我增信是對監管部門的變相“綁架”,是對投資者的嚴重誤導。

三是各类私募基金管理人均应当向基金业协会申请登记,各类私募基金募集完毕,均应当向基金业协会办理备案手续。投资者要及时登录基金业协会网站(w w w . a m a c . o r g . c n)查询所购买的私募基金的备案情况,核实信息是否准确一致。否则,应及时向基金业协会或监管部门反映。

參與科創板股票交易

時間:2019年10月10日

1、投资者參與科創板股票交易,是否需要开立新的账户?

投资者參與科創板股票交易,应当使用沪市A股证券账户。符合科创板股票适当性条件的投资者仅需向其委托的证券公司申请,在已有沪市A股证券账户上开通科创板股票交易权限即可,无需在中国结算开立新的证券账户。

2、投资者可以通过哪些方式參與科創板股票交易?

根据《特别规定》,投资者可以通过竞价交易、盘后固定价格交易和大宗交易參與科創板股票交易。

與主板不同,科創板引入了盤後固定價格交易方式。盤後固定價格交易是指,在收盤集合競價結束後,交易所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合,並以當日收盤價成交的交易方式。

投資者需關注科創板股票交易方式包括競價交易、盤後固定價格交易及大宗交易,不同交易方式的交易時間、申報要求、成交原則等存在差異。

3、盤後固定價格交易的交易時間和申報時間是如何規定的?

盤後固定價格交易時間是每個交易日的15:05至15:30,當日15:00仍處于停牌狀態的股票不進行盤後固定價格交易。

交易所接受交易參與人收盤定價申報的時間爲每個交易日9:30至11:30、13:00至15:30。接受申報的時間內,未成交的申報可以撤銷。撤銷指令經交易所交易主機確認方爲有效。

提醒投資者注意的是,開市期間停牌的科創板股票,停牌期間可以繼續申報。停牌當日複牌的,已接受的申報參加當日該股票複牌後的盤後固定價格交易。當日15:00仍處于停牌狀態的,交易所交易主機後續不再接受收盤定價申報,當日已接受的收盤定價申報無效。

4、投資者如何參與盤後固定價格交易?

投資者通過盤後固定價格交易買賣科創板股票的,應當向證券公司提交收盤定價委托指令。收盤定價委托指令應當包括:證券賬戶號碼、證券代碼、買賣方向、限價、委托數量等內容。

5、盤後固定價格交易的成交原則是怎樣的?

盤後固定價格交易階段,上交所以收盤價爲成交價、按照時間優先原則對收盤定價申報進行逐筆連續撮合。

需投資者關注的是,若收盤價高于收盤定價買入申報指令的限價,則該筆買入申報無效;若收盤價低于收盤定價賣出申報指令的限價,則該筆賣出申報無效。

盤後固定價格交易的收盤定價申報當日有效。

更多關于盤後固定價格交易的具體事宜,投資者可通過《上海證券交易所科創板股票盤後固定價格交易指引》了解相關信息。

6、科創板股票交易的漲跌幅比例是如何規定的?與上交所主板股票交易的漲跌幅有何差異?

提示投資者注意,上交所對科創板股票競價交易實行價格漲跌幅限制,漲跌幅比例爲20%。

與此同時,首次公開發行上市的股票,上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。

7、科創板股票交易的單筆申報數量是如何規定的?

不同于滬市主板A股交易,投資者通過限價申報買賣科創板股票的,單筆申報數量應當不小于200股,且不超過10萬股。

投資者通過市價申報買賣的,單筆申報數量應當不小于200股,且不超過5萬股。

申報買入時,單筆申報數量應當不小于200股,超過200股的部分,可以以1股爲單位遞增,如201股、202股等。

申報賣出時,單筆申報數量應當不小于200股,超過200股的部分,可以以1股爲單位遞增。余額不足200股時,應當一次性申報賣出,如199股需一次性申報賣出。

8、關于科創板股票作爲融資融券標的,有何特殊規定?

與上交所主板市場不同的是,科創板股票自上市首日起可作爲融資融券標的,提醒投資者應注意相關風險。

證券公司可以按規定借入科創板股票,具體事宜由上交所另行規定。

9、投資者如何了解科創板股票交易的異常波動情形?

科創板股票競價交易出現下列異常波動情形之一的,上交所會公告該股票交易異常波動期間累計買入、賣出金額最大5家證券公司營業部的名稱及其買入、賣出金額:

一是連續3個交易日內,日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±30%的股票,收盤價格漲跌幅偏離值爲單只股票漲跌幅與對應基准指數漲跌幅之差,基准指數由上交所向市場報告;

二是中國證監會或上交所認定屬于異常波動的其他情形。

投資者需注意到,一方面,異常波動指標自公告之日起重新計算;另一方面,無價格漲跌幅限制的股票不納入異常波動指標的計算。上交所可以根據市場情況,調整異常波動的認定標准。

10、投资者參與科創板股票交易,交易行为应符合哪些合规要求?

投資者應當按照上交所相關規定,審慎開展股票交易,不得濫用資金、持股等優勢進行集中交易,影響股票交易價格正常形成機制。

可能對市場秩序造成重大影響的大額交易,投資者應當選擇適當的交易方式,根據市場情況分散進行。

免責聲明

本信息不構成任何投資建議,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。公司不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任。

更多关于科创板的投资知识,请关注上海证券交易所投資者教育网站(edu.sse.com.cn)和“上交所投教”微信公众号。

關于科創板,您應知曉的10個問題

時間:2019年10月10日

1、作爲全新的交易板塊,投資者如何認識科創板的定位?

《關于在上海證券交易所設立科創板並試點注冊制的實施意見》(以下簡稱《實施意見》)對科創板定位做了規定,是推進科創板建設中必須牢牢把握的目標和方向。在執行層面把握科創板定位,需要尊重科技創新規律、資本市場規律和企業發展規律。科技創新往往具有更新快、培育慢、風險高的特點,因此尤其需要風險資本和資本市場的支持。同時,我國科創企業很多正處于爬坡邁坎關鍵期,科創板定位的把握,需要處理好現實與目標、當前與長遠的關系。科創板既是科技企業的展示板,還是推動科技創新企業發展的促進板;科創板既要優先支持新技術、新産業企業發展,也要兼顧市場認可度高的新模式、新業態優質企業發展。

結合《實施意見》要求和市場實際情況,上交所在具體工作中將主要從四個方面落實科創板定位:一是制度建設上,通過發布科創板企業上市推薦業務指引、設立科技創新咨詢委員會和科創板股票公開發行自律委員會,細化保薦核查要求,強化專業把關和自律督導機制。二是市場機制上,試行保薦機構相關子公司跟投制度、建立執業評價機制,通過商業約束和聲譽約束進一步發揮保薦機構對科創企業的遴選功能。三是審核安排上,要求發行人結合科創板定位,就是否符合相關行業範圍、依靠核心技術開展生産經營、具有較強成長性等事項,進行審慎評估;要求保薦人就發行人是否符合科創板定位,進行專業判斷。上交所將關注發行人的評估是否客觀、保薦人的判斷是否合理,並可以根據需要就發行人是否符合科創板定位,向本所設立的科技創新咨詢委員會提出咨詢。四是企業引導上,將突出重點、兼顧一般。優先支持符合國家戰略,擁有關鍵核心技術,科技創新能力突出,主要依靠核心技術開展生産經營,具有穩定的商業模式,市場認可度高,社會形象良好,具有較強成長性的企業。同時,兼顧新業態企業和新模式企業,體現科創板的包容性。

2、科創板企業的發行上市條件是如何設置的?

科創板根據板塊定位和科創企業特點,設置多元包容的上市條件,暢通市場的“進口”。

相關制度對科創板發行條件進行了精簡優化,從主體資格、會計與內控、獨立性、合法經營四個方面,對科創板首次公開發行條件做了規定。《上海證券交易所科創板股票上市規則》(以下簡稱《上市規則》)從發行後股本總額、股權分布、市值、財務指標等方面,明確了多套科創板上市條件。

同時,在市場和財務條件方面,引入“市值”指標,與收入、現金流、淨利潤和研發投入等財務指標進行組合,設置了5套差異化的上市指標,可以滿足在關鍵領域通過持續研發投入已突破核心技術或取得階段性成果、擁有良好發展前景,但財務表現不一的各類科創企業上市需求。

此外,允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市,允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市。

3、具有表決權差異安排的發行人申請在科創板發行上市,關于上市條件中的市值和財務指標需滿足什麽樣的要求?

存在表決權差異安排的發行人申請股票或者存托憑證首次公開發行並在科創板上市的,其表決權安排等應當符合《科創板股票上市規則》等規則的規定;發行人應當至少符合下列上市標准中的一項,發行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標准:

一是預計市值不低于人民幣100億元;

二是預計市值不低于人民幣50億元,且最近一年營業收入不低于人民幣5億元。

依照《公司法》第一百三十一條的規定,發行人在一般規定的普通股份之外,發行擁有特別表決權的股份。每一特別表決權股份擁有的表決權數量大于每一普通股份擁有的表決權數量,其他股東權利與普通股份相同。

4、紅籌企業申請發行股票或存托憑證並在科創板上市,需符合哪些條件?

符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发﹝2018﹞21 号)相关规定的红筹企业,可以申请发行股票或存托凭证并在科创板上市。

對于營業收入快速增長,擁有自主研發、國際領先技術,同行業競爭中處于相對優勢地位的尚未在境外上市紅籌企業,申請發行股票或存托憑證並在科創板上市的,市值及財務指標應當至少符合下列上市標准中的一項,發行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標准:

一是預計市值不低于人民幣100億元;

二是预计市值不低于人民币50億元,且最近一年营业收入不低于人民币5 億元。

5、在注冊制下,科創板的發行上市審核程序是怎樣的?

與滬市主板核准制不同,科創板試點實施注冊制審核。首次公開發行股票並在科創板上市,應當符合發行條件、上市條件以及相關信息披露要求,依法經上交所發行上市審核並報經證監會履行發行注冊程序。

6、投资者參與科創板股票交易的适当性管理要求是怎么规定的?

根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》,科創板的股票交易實行投資者適當性管理制度。

机构投资者參與科創板股票交易,应当符合法律法规及上交所业务规则的规定。

个人投资者參與科創板股票交易,应当符合的条件包括:

一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資産日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

二是參與證券交易24個月以上;

三是上交所規定的其他條件。

上交所可根據市場情況對上述條件作出調整。

這裏,特別提示投資者注意的是,不符合適當性管理要求的個人投資者,可以通過公募基金等方式參與科創板投資。

7、參與科創板股票交易,投资者需关注哪些交易方面的特殊规定呢?

科創板企業業務模式較新、業績波動可能性較大、不確定性較高,爲防止市場過度投機炒作、保障流動性,科創板交易制度引入適當放寬漲跌幅限制、調整單筆申報數量、上市首日開放融資融券業務和引入盤後固定價格交易等差異化機制安排。

8、科創板上市公司和相關信息披露義務人應如何履行信息披露義務?

科創板上市公司和信息披露義務人應當及時、公平地披露所有可能對證券交易價格或者對投資決策有較大影響的事項,保證所披露信息的真實、准確、完整,不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,並且信息披露文件應當材料齊備,格式符合規定要求。

同時,科創公司應當結合所屬行業特點,充分披露行業的經營信息,以及可能對公司核心競爭力、經營活動和未來發展産生重大不利影響的風險因素。

9、投資者可以通過哪些渠道閱讀科創板上市公司信息披露的相關文件?

投資者可以在證監會指定的媒體上了解科創板上市公司的信息披露相關文件。上市公司和相關信息披露義務人不得以新聞發布或者答記者問等其他形式代替信息披露或泄露未公開重大信息。

上市公司和相關信息披露義務人確有需要的,可以在非交易時段通過新聞發布會、媒體專訪、公司網站、網絡自媒體等方式對外發布應披露的信息,但公司應當于下一交易時段開始前披露相關公告。

10、關于科創板退市制度安排,有哪些特殊規定需要投資者關注?

科創板退市制度,充分借鑒已有的退市實踐,相比滬市主板,更爲嚴格,退市時間更短、退市速度更快。

在退市情形上,新增市值低于規定標准、上市公司信息披露或者規範運作存在重大缺陷導致退市的情形。

在執行標准上,對于明顯喪失持續經營能力,僅依賴于與主業無關的貿易或者不具備商業實質的關聯交易收入的上市公司,可能會被退市。

提醒投資者關注科創板的退市風險。

免責聲明

本信息不構成任何投資建議,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。公司不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任。

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警惕互聯網“非法薦股”風險

時間:2019年5月23日

近期,不法分子利用微信、微博、網絡直播室、論壇、股吧、QQ等互聯網工具或平台進行“非法薦股”活動有所擡頭。這類非法活動的特點如下:

一是不法分子通過微信(公衆號、朋友圈、添加好友)、微博、論壇、股吧、QQ等,以“大數據診股”“推薦黑馬”“專家一對一指導”“無收益不收費”等誇張性宣傳術語,或者鼓吹過往炒股“業績”,招攬會員或者客戶;

二是投資者加入微信群、QQ群、網絡直播室後,有自稱“老師”“專家”“股神”“老法師”的人,以傳授炒股經驗、培訓炒股技巧爲名,實際上向投資者非法薦股,以獲得“打賞費”“培訓費”或者收取收益分成等方式牟利,也有的不法分子先免費推薦股票,然後借機邀請投資者加入“內部VIP群”或“VIP直播室”,宣稱有更專業的“老師”提供更高端的服務,並以各種名目收取高額服務費;

三是有一些不法分子以“薦股”爲名,實際從事其他違法犯罪活動,如利用微信群、QQ群、網絡直播室等實時喊單,指揮投資者同時買賣股票,涉嫌操縱市場,或者誘騙投資者參與現貨交易(貴金屬、藝術品、郵幣卡等)或境外期貨交易,牟取非法利益。這些非法活動花樣繁多,欺騙性強,而不法分子往往無固定經營場所,流竄作案,有的甚至藏身境外,嚴重損害投資者利益和證券市場正常秩序。

在此提醒廣大投資者,根據《證券法》《期貨交易管理條例》《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等法律法規規定,從事證券、期貨投資咨詢業務,必須依法取得中國證監會的業務許可;未經中國證監會許可,任何單位和個人均不得從事證券、期貨投資咨詢業務。請投資者選擇合法證券期貨經營機構,獲取相關投資咨詢服務,對各類“薦股”活動保持高度警惕,遠離“非法薦股”活動,以免遭受財産損失。合法證券期貨經營機構名單可在中國證監會、中國證券業協會、中國期貨業協會網站查詢。

網絡直播平台“非法薦股”活動風險警示

時間:2019年5月21日

    近年来,通过电视、广播、报刊等传统媒体非法薦股已大幅減少,但利用網絡直播平台非法薦股的現象不斷增多。主要表現爲:個人或機構在網絡直播平台開通直播房間,成爲主播”“播主”“圈主,以股神”“V”“老師自居,號稱擁有資深投資背景、神奇實戰業績,以分享炒股技巧”“鎖定牛股”“推薦黑馬股等吸引眼球,利用高手指導”“大佬看盤”“名家談股等名目宣傳誘導投資者充值購買金幣”“鮮花等平台虛擬幣或禮品,通過直播訂閱”“收費文章”“付費問答等各種項目讓投資者持續繳費。此類直播薦股是一種新的招術,誘惑力強,播主頭銜多變、身份隱秘,投資者往往難以識破。

上述機構和個人經常在門戶網站、財經網站、微博、股吧、抖音等打廣告、聚人氣,預留直播地址,向直播平台引流;投資者被誘導後,通常演變爲簽訂指導炒股協議、投資咨詢合同,並收取高額咨詢費或指導費,甚至約定高比例收益分成。

根據國家有關規定,網絡直播薦股收費屬于證券投資咨詢活動,未經許可,任何機構和個人不得從事此類活動。直播平台上的播主有償提供薦股服務,未取得證券投資咨詢從業資格的,或者取得證券投資咨詢從業資格但未在證券投資咨詢機構或證券公司執業的,涉嫌非法從事證券投資咨詢業務;上述直播平台運營機構未取得證券投資咨詢業務資格的,涉嫌非法經營證券業務或者爲非法活動提供便利。

在此提醒广大投资者,获取证券投资建议请通过证券公司或合法证券投资咨询机构进行,上述合法证券机构名单可在证监会、证券业协会网站查询;请不要与无资格机构和个人合作,远离“非法薦股”,避免利益损失。

場外個股期權交易風險警示問答

時間:2019年5月20日

   问:最近,有一些互联网平台宣传他们可以提供场外个股期权交易服务,请问普通投资者能参与吗?

答:近期,一些互聯網平台通過網站、微信公衆號、群組等方式招攬客戶,爲投資者提供場外個股期權交易服務。投資者無需開通證券賬戶,也不必進行視頻認證,僅提供身份證號和銀行賬戶即可完成注冊。投資者在確定操作標的、看漲看跌方向、持有期限,並接受期權報價(即權利金)後,即可買入成爲期權的權利方。以看漲期權爲例,若行權日個股價格高于約定價格且上漲金額大于權利金,則投資者盈利;若上漲金額小于權利金或個股出現下跌,則投資者損失部分或全部權利金。

這些平台沒有相應的金融業務資質,內控合規機制不健全,權利金要求過高,缺乏資金第三方存管機制,存在明顯風險隱患。此外,這些平台往往使用“高杠杆”“虧損有限而盈利無限”“虧損無需補倉”等誤導性宣傳術語,片面強調甚至誇大個股期權的收益,弱化甚至不提示個股期權風險。投資者通過這些平台參與場外個股期權交易,存在較大的風險,若平台存在欺詐行爲或者發生“跑路”等風險事件,自身權益難以保障。請投資者高度警惕,不輕信、不參與,以免上當受騙,遭受損失。

國家憲法日宣傳資料

国家宪法日(National Constitution Day),是在每年的12月4日为了增强全社会的宪法意识,弘扬宪法精神,加强宪法实施,全面推进依法治国而设立的节日。

憲法是國家的根本法,是治國安邦的總章程,是黨和人民意志的集中體現。2014年11月1日,十二屆全國人大常委會第十一次會議表決通過決定,將12月4日設立爲“國家憲法日”。

2018年12月4日是第五個國家憲法日,也是第一個“憲法宣傳周”。主題是尊崇憲法、學習憲法、遵守憲法、維護憲法、運用憲法。

1、設立背景

事實上,設立“國家憲法日”是法律界由來已久的呼聲。12月4日是中國的“全國法制宣傳日”。之所以確定這一天爲“全國法制宣傳日”,是因爲中國現行的憲法在1982年12月4日正式實施。

2014年10月20日至23日,中國共産黨第十八屆中央委員會第四次全體會議召開,“每年12月4日定爲國家憲法日”成爲中央全會的共識,並寫進了《中共中央關于全面推進依法治國若幹重大問題的決定》這一曆史性文件中。

2014年11月1日,十二届全国人大常委会第十一次会议表决通过决定,将12月4日设立为“国家宪法日” 。

2、設立意義

設立“國家憲法日”,是一個重要的儀式,傳遞的是依憲治國、依憲執政的理念。

設立國家憲法日,不僅是增加一個紀念日,更要使這一天成爲全民的憲法“教育日、普及日、深化日”,形成舉國上下尊重憲法、憲法至上、用憲法維護人民權益的社會氛圍。

設立國家憲法日,也是讓憲法思維內化于所有國家公職人員心中。權力屬于人民,權力服從憲法。公職人員只有爲人民服務的義務,沒有淩駕于人民之上的特權。一切違反憲法和法律的行爲都必須予以追究和糾正。

6個雞蛋,騙走老人12萬拆遷款

因一份“進店領禮品”的宣傳單,自2017年3月起,山東省日照市岚山區陸續有30余位老人不自覺地落入騙子設下的“圈套”。他們被“購買返利産品能治病,獲得的高額返利也能用來養老”這一說法不斷“洗腦”,最終將自己大量“養老本”用來投資購買該區一家興華商貿店的返利産品,結果血本無歸。

此事一出,引發社會各方高度關注。經查,該商貿店對外以銷售保健品爲名,依托網上購物平台,以消費返利爲誘餌公開吸收資金,致30余位老人上當受騙。今年5月,山東省日照市岚山區檢察院以涉嫌非法吸收公衆存款罪對興華商貿岚山店兩名犯罪嫌疑人作出逮捕決定,目前該案正在審查起訴階段。另外,興華商貿公司主要負責人已“跑路”,警方正在抓捕中。

上當

“我來反映購買返利産品被騙的事。我先後投了6次共148960元,到現在只返利26000元,損失了122900元,這是我偷偷用的家裏的拆遷款,現在可怎麽跟家裏人交待啊?”今年3月20日,日照市岚山區63歲的牟某某來到岚山公安分局報案。

牟某某說,自己2017年3月路過興華商貿店,有人遞過宣傳單說進店可以領雞蛋,就和一起趕集的蘇大姐進去瞅了兩眼。當天,她高興地拿到6個免費雞蛋,也得知了購買該店的返利産品可以獲得返利一事。後來,她又去店裏做了3次免費身體保健,店長便開始動員她購買返利産品,她就答應了。直至2017年10月,會員返利停止了,公司關門人找不著,牟某某才漸漸感覺這是被騙了,于是報警。

牟某某報案之後,3月27日,66歲的王某某也來反映自己被興華商貿店所騙一事。

“2017年6月,我路過興華商貿店看到裏面有很多鄰居都在,就走進去看看,店長說他們在全國各地都有分公司,購買返利産品成爲會員後,公司將按營業額的30%給予返利,並承諾幫著養老、帶我們去旅遊。”王某某說,自己跟著去參加了“基地免費遊”後得知“公司規模大、效益好”,于是多次購買了等級最高的會員資格,前後共投了143000元,只收回了22028元返利。

接下來的一周內,岚山公安分局陸續接到30余受害人報案。該局迅速立案偵查,一番周折後將犯罪嫌疑人張某某、李某抓獲歸案。

設套

經查,27歲的張某某(湖北籍)于2017年初經人介紹進入一家以經營保健品、保健儀器、床上四件套等産品的興華商貿公司,擔任山東省辦下設的一個見習經理職位。經過一段時間的學習後,他帶著總公司的使命——籌建岚山分店,來到山東省日照市岚山區。

經四處轉悠,張某某很快便租到了沿街的一個商鋪。該商鋪靠近集市,附近老年人多,方便開展“工作”。隨後聯系廣告公司做了興華會員服務中心的門頭,印制了2000余份帶有“到店有禮品”字樣的宣傳單准備在人流密集處發放。

待總公司配備的保健産品等其他事項一切就緒後,2017年3月中旬,興華商貿店開張了。後期,他還聯系了小時候的玩伴——28歲的李某(山西籍),擔任興華店店長。

宣傳單的效果立竿見影,每天都有顧客進店領禮品,大多是老年人。店員將事先准備好的雞蛋發放給顧客,每人6個,如果每個人多帶一個人就再多給三個,第一天到店的人數就達40余人。張某某估計人數差不多後,便到店開始“講課”,通過口述和播放視頻,向顧客介紹公司規模、運營模式和産品等,承諾顧客購買了“興華店”的産品後就可成爲其公司的會員,公司會根據營業額的30%給予每位會員返利,購買返利産品不僅能治病,獲得的返利還能用來養老,一舉兩得。

“爲了讓顧客信任公司、放心購買産品,公司還推出免費給顧客做身體保健、組織‘基地免費遊’等衆多項目,旅遊回來後,不少老人對總公司的規模以及效益深信不疑,陸續開始購買産品。”張某某交代,會員收到返利後,經口耳相傳,購買會員的人數越來越多,由最初的幾人發展到數十人,吸收的總金額達100余萬元。

據介紹,會員購買分5個等級,分別爲:銀卡會員、金卡會員、鑽卡會員、白金會員、翡翠會員。每個等級所對應的預交金額分別爲1280元、6400元、12800元、19200元、25600元。會員每天會接收返利,銀卡會員預交1280元後,獲利累計可達2000元,金卡會員可得15120元,以此類推,最高級翡翠會員預交25600元可累計獲利高達64320元。

跑路

張某某和李某分工明確,前者負責講課,後者主要負責宣傳吸收會員,會員交上來的錢直接打給總公司,返現的過程則通過總公司的興華網站系統進行。每個會員都有一個賬號,會員和店長都能登錄查看每天的返現數據,每日的返現金額都是由總公司將資金轉到店長李某的個人賬戶,再由李某取出現金返給會員們。

返利正常進行了數月。嘗到甜頭的老人們瞞著家人,拿著拆遷款、養老金、治病錢前來購買會員,有的一人購買多個等級,更甚者一個等級連買數次。

隨著時間的推移,返利金額則逐次遞減。“公司說會員變多了,營業額下滑。”張某某說,公司後期將返利時間由最初的每日返利變爲周一至周五返利(周六、周日不再返利),直至2017年10月,會員們的返利徹底停止了。張、李二人得到的答複是,總公司的卡被封了,而這期間他們對會員們的答複是總公司系統出了問題。

“盡管總公司不再給會員返利,但還是有不少顧客交錢,要求購買會員。”李某說。

再到後來,興華商貿店人去樓空。

這時,會員們才開始意識到這是一個騙局,紛紛打電話給李某和張某某索要返利,卻發現找不到人了,也打不通電話,會員們紛紛到公安機關報案。

2018年5月,山東省日照市岚山區檢察院以涉嫌非法吸收公衆存款罪對李某和張某某兩名犯罪嫌疑人作出逮捕決定。辦案檢察官介紹,本案中,犯罪嫌疑人違反國家金融管理法律規定,未經有關部門依法批准,通過發放宣傳單、講課、組織旅遊、“口耳相傳”等方式向社會公開宣傳,從而向社會不特定對象吸收資金,承諾高額返利,涉嫌非法吸收公衆存款罪。

據悉,目前,張某某和李某受雇的興華商貿公司因涉嫌非法吸收公衆存款被公安機關立案偵查,主要負責人已經“跑路”,警方正在抓捕中。

來源:法制日報-法制網

拒絕高利誘惑,遠離非法集資

公安部提示:以下10種投資、理財項目要特別注意!

1、  以“看广告、赚外快”、“消费返利”等为幌子的;

2、  以投资境外股权、期权、外汇、贵金属等为幌子的;

3、  以投资养老产业可获高额回报或“免费”养老为幌子的;

4、  以私募入股、合伙办企业为幌子,但不办理企业工商注册登记的;

5、  以投资“虚拟货币”、“区块链”等为幌子的;

6、  以“扶贫”、“慈善”、“互助”等为幌子的;

7、  在街头、商超发放广告的;

8、  以组织考察、旅游、讲座等方式招揽老年群众的;

9、  “投资”、“理财”公司、网站及服务器在境外的;

10、   要求以现金方式或向个人账户、境外账户缴纳投资款的。

非法集資問答二

 問:發現自己已經中了非法集資圈套怎麽辦?

答:遭遇非法集資詐騙,建議第一時間報警。同時,要保存好各種證據,比如合同、轉賬憑證等,這樣可以最大程度保護自身權益,減少損失。投資人要向公安機關主動、如實、全面登記身份及投資信息,並積極配合。公安部非法集資案件投資人信息登記平台(http://ecidcwc.mps.gov.cn)可以查閱近期涉嫌非法集資犯罪案件信息。需要提醒的是,人民法院通過刑事審判手段打擊非法吸收公衆存款和集資詐騙罪,追究犯罪分子的刑事責任,只能是一種事後救濟手段。廣大投資者應增強金融安全意識和法律意識,不要相信“一夜暴富”神話。

 非法集資問答一

问:披着这么多华丽外衣的非法集资真不好区分,怎么才能不上當呢?

答:高額返利是非法集資的套路。在遇到投資機會時,首先,要看相關平台是否合法、是否有資質。合法的融資,如發行股票、小額貸款等都應得到有關部門批准,投資者可到監管部門網站查詢或電話咨詢。其次,要看該融資是否通過正規媒體、手機短信、公共廣告等方式向外披露信息。再次,要看投資項目是否有實體項目,其經營模式如何運行,獲取利潤的途徑是什麽,集資款用在什麽地方等。最後,就要從參與主體上考慮,是不是誰都可以參與。需要注意的是,有的投資項目承諾回報率在5%以上,這就需要投資者冷靜思考,多征求身邊人或專業人士意見,別著急作出投資決定。

非法集資的“十大類型騙局”要注意

公安機關通過梳理近年來偵辦的衆多案件,總結出了非法集資的“十大騙局”:

1、借種植、養殖、項目開發、莊園開發、生態環保投資等名義進行非法集資;

2、以發行或變相發行股票、債券、彩票、投資基金等權利憑證或者以期貨交易、典當爲名進行非法集資;

3、通過認領股份、入股分紅進行非法集資;

4、通過會員卡、會員證、席位證、優惠卡、消費卡等方式進行非法集資;

5、以商品銷售與返租、回購與轉讓、發展會員、商家聯盟與“快速積分法”等方式進行非法集資;

6、利用民間“會”“社”等組織或者地下錢莊進行非法集資;

7、利用現代電子網絡技術構造的“虛擬”産品,如“電子商鋪”“電子百貨”投資委托經營、到期回購等方式進行非法集資;

8、對物業、地産等資産進行等份分割,通過出售其份額的處置權進行非法集資;

9、以簽訂商品經銷合同等形式進行非法集資;

10、利用“電子黃金投資”形式進行非法集資。

“理性投資,從我做起”案例:遠離非法投資咨詢樹立理性投資理念

來源:中國證監會

  《證券法》《證券公司監督管理條例》等相關法律法規明確規定了咨詢機構、咨詢人員在開展證券、期貨投資咨詢業務過程中應當履行的義務和必須遵守的職業准則。然而還是有諸多不法分子冒充正規投資咨詢機構、虛構專業理財業務員身份,以提供精准投資咨詢建議、幫助投資者獲得超高的投資收益回報爲誘餌,騙取投資者的信任,實施非法證券投資咨詢等活動。

  上海某投資管理有限公司法定代表人王某,明知公司並無從事證券投資咨詢業務的資質,在未經國家主管部門批准的情況下,面向社會公衆擅自開展證券投資咨詢業務。期間,公司收取咨詢費約人民幣9萬元,收取誠信操作金、咨詢費共計人民幣76余萬元。王某的行爲構成非法經營罪,違反《中華人民共和國刑法》第二百二十五條,最終被上海市閘北區人民法院判處有期徒刑二年,緩刑二年,罰金人民幣八萬元,並沒收全部違法所得。

  另一起非法投資咨詢相關案件中,王某被北京某投資管理集團有限公司解聘後,于2016年2月至2016年9月間,多次在北京市石景山區某小學保安室等地,虛構自己理財公司業務員身份,通過簽訂虛假的出借咨詢與服務協議,欺騙郭某向其個人賬戶打款,共計騙取投資理財款34萬元人民幣,期間以返利等形式返還郭某5.2萬元。北京市石景山區人民法院認爲王某以非法占有爲目的,在簽訂、履行合同過程中,騙取他人財務,數額巨大,構成合同詐騙罪,最終按照《中華人民共和國刑法》第二百二十四條有關規定,判處王某有期徒刑四年三個月,退賠被害人郭某二十八萬余元,並處以五千元罰金。

  我國《證券法》第一百二十二條規定:“未經國務院證券監督管理機構批准,任何單位和個人不得經營證券業務。”而上述兩個案例中,不法分子通過編造、虛構所謂的專業投資顧問資質,利用高額收益騙取投資者信任,進而通過虛假交易騙取投資者的財産。因此投資者在投資咨詢過程中一定要時刻保持警惕,提高風險防範意識。

  一是要擦亮眼睛,仔細核查相關機構是否具有中國證監會許可的從事證券投資咨詢業務的資質。投資者可以通過中國證券業協會網站查詢到合法機構和人員名錄,在投資咨詢時還應當仔細查看該機構的營業執照經營範圍是否包含“證券投資咨詢”。中國證券業協會網站設有非法仿冒機構信息公示專欄,投資者可以予以關注。

  二是要高度警惕,切勿向對方個人賬戶彙款。合法證券投資咨詢機構一般通過公司專用收款賬戶收取咨詢服務費,對于那些要求將錢打入個人銀行賬戶的證券咨詢活動,投資者要格外小心。投資者可以向證券投資公司進行咨詢,如發現異常情況,應及時上報有關監管部門。

  三是要理性投資,提高風險防範意識和自我保護能力。投資者應自覺遠離以高收益爲誘惑的非法投資咨詢機構,摒棄一夜暴富觀念,切勿被非法分子高收益高回報的虛假信息蒙蔽雙眼,時刻保持理性投資心態。

 
“理性投資,從我做起”問答三

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn

问:前段时间在网络论坛上看到有人发帖子,说跟他们公司的指导老師做期货,可以赚大钱,我可以参与吗? 

答:根據國家規定,只有通過中國證監會批准設立的期貨經營機構,才能進行期貨交易。期貨經營機構在從事經紀業務時,要按規定主動向投資者提示期貨交易風險,並不得向客戶作獲利保證,不得與客戶約定分享利益或共擔風險。建議投資者在參與期貨交易前,先確認該公司是否具備期貨業務資質及交易的是否爲合法期貨品種,再謹慎選擇是否參與。

期货交易风险很大,不可能稳赚不赔。近来,有些不法分子通过QQ、网络论坛等发布信息,说期货交易“投资小、收益大”,只要跟着“老師”做,就可“一个月收益翻番”,这是在骗取投资者钱财,请投资者一定要当心。不法分子往往利用投资者“一夜暴富”的心理,通过夸大宣传,吸引投资者参与非法期货交易。投资者如果想要参与期货交易,首先应当对期货交易相关的基本知识和业务规则有所了解,然后通过合法的期货公司交易在合法期货交易所上市的期货品种。

“理性投資,從我做起”問答二

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn

問:最近頻繁接到電話,對方向我推薦能捕捉“黑馬股”的軟件,我能購買嗎? 

答:根據國家規定,只有經中國證監會許可、取得證券投資咨詢業務資格的證券公司和證券投資咨詢機構,才可以向投資者銷售“薦股軟件”。投資者可以去中國證監會網站(www.csrc.gov.cn)首頁“機構名錄”欄目、中國證券業協會網站(www.sac.net.cn)首頁“信息公示”欄目,查詢核實向您銷售“薦股軟件”的,是不是合法的證券經營機構。投資者在收到此類電話時,應當先對軟件和推薦機構進行必要了解後,謹慎購買。

此外,“荐股软件”是提供证券投资咨询服务的一种方式,可以提供一些咨询信息或投资建议,供您投资决策时参考,不可能捕捉到所谓“黑马股”,更不能保证您只赚不赔。如果有人向您宣传,说他的“荐股软件”能捕捉“黑马股”,保证您用了以后一定能赚钱,那是在“忽悠”您,请您千万不要上當受骗。

“理性投資,從我做起”問答一

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn

問:我想做些股票或期貨方面的投資,應該通過哪些機構去做?可以從什麽渠道了解這些機構不是騙子公司? 

答:投资者如果想要进行股票或期货投资,应当选择合法的证券公司或期货公司,在进行必要的风险评估后,选择适合自己的投资项目或投资品种。这些合法证券公司或期货公司的信息,投资者可以登录中国证监会(www.csrc.gov.cn)或中国证券业协会(www.sac.net)、中国期货业协会(www.cfachina.org)网站进行资质查询。其中,中国证券业协会和中国期货业协会网站对合法机构的信息公示中,还会对公司的官方网站进行列示,投资者在下载交易软件或浏览合法机构的网页信息时,也应当通过登录官方网站进行,以防被钓鱼网站或其他非法网站造成信息泄露、密码盗取、上當受骗等损失。

非法集資案例:潘璐等集資詐騙案

2008年5月,被告人潘璐爲騙取他人財物,注冊成立南京瑞鼎軒茶業有限公司(以下簡稱“瑞鼎軒公司”),並以公司名義聘用業務員到南京鬧市區向不特定的中老年被害人分發傳單邀請其到公司免費品嘗普洱茶,並使用宣傳冊、影像資料等對普洱茶的功能及收藏價值等作誇大宣傳,虛構公司稱可代老百姓免費收藏所購普洱茶,並稱將投資款用于公司辦茶樓、開設茶葉銷售連鎖店等,承諾以14%-22%的年利息返還投資款,一年或三年期滿後退還本金,誘使被害人簽訂購銷合作協議書,以現金方式一次性支付投資款。2009年4月至5月,爲迅速騙取大量資金,被告人潘璐以瑞鼎軒公司名義,先後成立多個分部,分別聘用被告人周睿、袁紅、朱鵬飛擔任各分部負責人,共同以上述詐騙方法繼續非法集資。2008年5月至2009年10月間,非法集資額達人民幣1433萬余元。非法集資所得款項除用于購買少量普洱茶等,余款均被潘璐、周睿、袁紅、朱鵬飛等人瓜分並肆意處分,導致無法歸還314名被害人的錢款。

江蘇省南京市中級人民法院于2011年4月依法判處潘璐無期徒刑,剝奪政治權利終身,並處沒收個人全部財産;判處周睿有期徒刑十五年,並處罰金人民幣三十萬元;判處袁紅有期徒刑十三年,並處罰金人民幣二十萬元;判處朱鵬飛有期徒刑十四年,並處罰金人民幣二十五萬元。

非法集資案例:無錫市奧特鋼管有限公司、潘建萍非法吸收公衆存款案

2001年至2008年11月間,被告單位無錫市奧特鋼管有限公司(以下簡稱“奧特公司”)因生産經營需要資金,由被告人潘建萍承諾約定支付利息或收承兌彙票按面額還款,先後向張美媛等36人和無錫泰富投資有限公司等30家單位非法吸收存款共計人民幣68286萬余元,造成未歸還損失共計18340萬余元,其中個人損失3231萬余元,單位損失15108萬余元。2009年6月11日,被告人潘建萍向無錫市公安局投案,並如實供述了犯罪事實。

江蘇省無錫市北塘區人民法院一審、江蘇省無錫市中級人民法院二審裁定,以非法吸收公衆存款罪判處無錫市奧特鋼管有限公司罰金人民幣三十萬元;判處潘建萍有期徒刑八年六個月。

非法集資六種典型手法

第一種是假冒民營銀行的名義,借國家支持民間資本發起設立金融機構的政策,謊稱已經獲得或者正在申辦民營銀行的牌照,以虛構民營銀行的名義發售原始股或吸收存款。

第二種是非融資性擔保企業以開展擔保業務爲名非法集資,主要涉及兩個方面:一是發售虛假的理財産品;二是虛構借款方,以提供借款擔保名義非法吸收資金。

第三种是打着境外投资、高新科技开发等旗号,假冒或者虚构国际知名公司设立网站,并在网上发布销售境外基金、原始股、境外上市、开发高新技术等信息,虚构股权上市增值前景或者许诺高额预期回报,诱骗群众向指定的个人账户汇入资金,然后关闭网站,携款逃匿。  第四种是以“养老”的旗号吸收公众存款。这类犯罪手法有两个突出形式:一是以投资养老公寓、异地联合安养为名,以高额回报、提供养老服务为诱饵,引诱老年群众“加盟投资”;二是通过举办所谓的养生讲座、免费体检、免费旅游、发放小礼品方式,引诱老年人投入资金。

第五種是以高價回購收藏品爲名非法集資。以毫無價值或價格低廉的紀念幣、紀念鈔、郵票等所謂的收藏品爲工具,聲稱有巨大升值空間,承諾在約定時間高價回購,引誘群衆購買,然後攜款潛逃。

第六種是假借P2P網絡借貸名義非法集資,即套用互聯網金融創新概念,設立所謂P2P網絡借貸平台,以高利爲誘餌,采取虛構借款人及資金用途、發布虛假招標信息等手段吸收公衆資金,然後突然關閉網站或攜款潛逃。

債券投資者權益保護教育專項活動:債券風險提示詞條

中國證監會投資者保護局、中國證監會公司債券監管部提醒您:

1.選擇適合自己的債券品種,做理性合格投資者。

2.掌握風險識別和承擔能力,知悉並自行承擔公司債券投資風險。

3.仔細閱讀募集說明書、審計報告、資産評估報告、評級報告等信息。

4.投資公司債券,個人名下金融資産不得低于五百萬元人民幣。

5.面向公衆投資者公開發行的公司債券,信用評級要達到AAA級。

6.閱讀債券募集說明書,關注公司債券募集資金用途。

7.選擇合法證券經營機構,樹立理性投資觀念。

債券投資者權益保護教育專項活動:債券基礎知識

(來源:“公平在身邊”投資者保護系列叢書《債券投資者問答》)

1、什麽是債券?

債券是一種有價證券,是社會各類經濟主體爲籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息並到期償還本金的債權債務憑證。

2、債券的基本要素有哪些?

債券作爲證明債權債務關系的憑證,一般有四個基本要素:

(一)債券的票面價值

我國發行的債券一般是每張面值100元人民幣。

(二)債券的票面利率

債券票面利率也稱名義利率,是債券年利息與債券票面價值的比率。

(三)債券的到期期限

債券的到期期限是指債券從發行之日起至應當償清本息之日止的時間,也是債券發行人承諾履行合同義務的全部時限。

(四)債券發行人名稱

這一要素指明了該債券的債務主體,既明確了債券發行人應履行對債權人償還本息的義務,也爲債權人到期追索本息提供了依據。需要說明的是,以上要素並非一定在債券票面上印制出來。

3、什麽是債券價格?

債券價格包括發行價格和交易價格。債券的發行價格可能不等于債券面值。當債券發行價格高于面值時,稱爲溢價發行;當債券發行價格低于面值時,稱爲折價發行;當債券發行價格等于面值時,稱爲平價發行。債券的交易價格是指投資者在二級市場轉讓債券的成交價。

4、債券資信評級如何劃分?

不同评级机构对主体、债项信用等级的划分大致相同,但在等级的细分度、具体评级意义方面略有差异。评级机构一般将公司债按照中长期债券来划分其信用等級。

以中誠信國際信用評級有限責任公司的評級符號爲例,中長期債券信用評級劃分爲三等九級:AAAAAABBBBBBCCCCCC,AAA級,CCC級以下等級之外,每個級別可用“+”或“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等級。

AAA級表示償還債務的能力極強,基本不受不利經濟環境的影響,違約風險極低;AA級表示償還債務的能力很強,受不利經濟環境的影響不大,違約風險很低;A級表示償還債務能力較強,較易受不利經濟環境的影響,違約風險較低;

BBB級表示償還債務能力一般,受不利經濟環境影響較大,違約風險較高;BB級表示償還債務能力較弱,受不利經濟環境影響很大,違約風險很高;B級表示償還債務的能力較大地依賴于良好的經濟環境,違約風險極高;

CCC級表示存在重大風險和不穩定性,償債能力很弱;CC級表示在破産或重組時可獲得的保護較小,基本不能保證償還債務;C級表示面臨破産,不能償還債務。

5、債券有哪些品種?

債券一般可以分爲利率債和信用債。

6、公司債券的監管機構是哪些單位?

按照《證券法》、《公司債券發行與交易管理辦法》規定,公司債券的發行、交易、登記結算等方面的業務或行爲,由證監會實施行政監管;中國證券業協會對非公開發行公司債券實行行業自律組織事後備案和負面清單管理;交易場所、中國證券登記結算公司等按各自職責負責自律監管。

7、公司債券發行方式有幾種?

按照《公司債券發行與交易管理辦法》規定,公司債券有公開發行和非公開發行兩種發行方式。


 債券投資者權益保護教育專項活動:案例-E公司公募債券違約及處置

E公司20124月發行了4.8億元的公司債(以下簡稱“12E債”),存續期爲5年、附第3年末投資者回售選擇權,發行利率爲6.78%,每年的4X日爲債券付息日。20154月,因公司無法按時、足額籌集資金用于償付“12E債”本期債券應付利息及回售款項,構成對本期債券的實質違約。

一、發行人及債券基本情況

E公司于200911月在交易所上市,實際控制人爲M。公司原主營業務为高档餐饮业,是国内第一家在A股上市的民营餐饮企业,后经多次转型,主營業務涉及餐饮服务与管理、环保科技、网络新媒体及大数据处理。

20124月,公司發行了4.8億元存續期爲5年、附第3年(20154月)末發行人上調票面利率選擇權及投資者回售選擇權的公司債,發行利率爲6.78%,每年的4X日爲債券付息日。

二、風險暴露過程

公司2013年全年虧損5.64億元,2014年上半年虧損659萬元,經營風險增大,業務轉型困難,並存在業績真實性等質疑。

201410月,P資信公司披露對“12E債”的不定期跟蹤評級報告,將其主體及債項評級均由A下調至BBB,觸發交易所風險警示條件。交易所于10X日對債券進行停牌處理,並于複牌後實行風險警示處理,債券更名爲“STE債”。

20154月,因公司無法按時、足額籌集資金用于償付“12E債”本期債券應付利息及回售款項,構成對本期債券的實質違約。

因公司2013年、2014年淨利潤分別爲-5.6億元、-6.8億元,连续两年虧損,“STE債”于20156月暫停上市。

三、違約風險事件處置情況

 12E債”違約處置難度大。從經營角度看,一是傳統餐飲業務業績繼續虧損,且公司轉型的新業務發展停滯;二是公司前期形成的大額應收及預付款項約1.5億元無法收回;三是因涉及房屋合同糾紛等情況,公司7個銀行帳號被凍結,日常經營無法正常進行。從重組角度看,一是公司市值約爲60億元,估值较高,增加了借壳重组的难度;二是公司被证监会立案调查未有明确结论,重组存在障碍;三是实际控制人2014年國慶期間出國後迄今未歸,更爲重組增添難度。

鑒于上述原因,公司于20156月啓動債務重組有關事項。因涉及相關利益方較多,涉及相關法律法規複雜,公司需同相關各方多次溝通協調。通過2015年下半年公司重大資産出售和債務重組,公司完成“12E債”債券兌付資金的籌集工作,20163X日,償債資金劃入結算公司分公司的指定銀行賬戶,結算公司已于20163X日完成派發工作。其中,本金爲2.92億元,利息为353萬元,違約金爲1,722.95萬元,合計3.13億元。至此,“12E債”違約事件處置完畢。

四、案例啓示

一是“12E债”的违约风险爆发离不开上市公司主營業務经营环境的巨大变化以及转型新业务的不顺利,若投资者在项目投资过程中能对行业的发展趋势进行准确的预判,预先采取行动规避风险,从而减少损失。二是“12E債”違約事件爲我國資本市場首例公募債券本金違約案例,是“11C債”違約事件後的又一案例,再次打破了剛性兌付的預期,揭示了債券投資天然信用風險的屬性。

債券投資者權益保護教育專項活動:案例-R公司私募債券違約及風險處置

 16R01”債券發行人爲R公司,在交易所非公開發行公司債券規模3億元,期限3年,起息日20164X日,20174X日該債券投資者享有回售選擇權。20173X日投資者申報回售規模2.6億元,应于4X日償付。4X日,發行人未能按時兌付回售申報本金,構成實質性違約。“16R01”通過撤銷回售、主承銷商承接部分債券實現回售兌付風險化解的債券。

一、發行人及債券基本情況

R公司的主要産品爲尿素,公司尿素單廠産能全國領先,市場占有率約6%,生産技術曾獲T市科學技術一等獎,屬于S省高新技術企業。“16R01”由K證券股份有限公司承銷並擔任受托管理人,發行規模3億元,募集资金用途为偿还借款,期限36個月,票面利率8%,起息日20164X日,債券持有人H資産管理股份有限公司、D證券股份有限公司和Q資産管理有限公司分別持有債券份額2億元、0.6億元和0.4億元。

二、風險暴露及處置過程

 16R01”于20173X日至3X日進入投資者回售登記期,20174X日進行回售兌付和當期派息。截至20173X日,H資管和D證券進行了全額回售申報,合計金額爲2.6億元,Q資産管理公司暫未進行回售申報。發行人正常經營但流動性不足,未能于20174X日按時回售兌付,構成實質性違約。

1、提前關注回售資金籌措情況,及時共享風險信息

在“16R01”回售兌付日一個月前,交易所通過K證券了解到發行人存在回售兌付風險後,及時向證監會上報並提請S證監局關注。

2、敦促發行人履行信息披露義務,維護債券投資者合法權益

在回售登記期開始前一日即3X日,發行人擬違反募集說明書賦予投資者第1年末回售選擇權的約定,不披露回售業務提示性公告。交易所及時與K證券以及發行人董事長取得聯系,強調按照募集說明書履約的重要性,要求各方高度重視債券回售事宜。最終發行人同意履行信息披露義務,按時發布回售業務提示性公告。

3、敦促受托管理人履職盡責,積極做好溝通協調

一是要求K證券提前做好應急預案,加緊協調發行人與投資者回售安排磋商,並向交易所彙報進展情況。從2X日至3X日,交易所持續跟蹤K證券、發行人和投資者三方召開的兩次協調會,及時掌握各方訴求。二是及時約談K證券。3X日,深交所約談K證券,K證券相關負責人向交易所報告“16R01”承銷發行、發行人財務經營、受托管理責任履行等具體情況。

4、推進實施風險應急預案

3X日,經多方努力協調,K證券提出了獲得發行人和投資者基本認可的風險應急預案,即在發行人上調票面利率至9%,並提供控股股東擔保的情況下,H資管和D證券向中國結算分公司提請撤銷回售申報,然後由K證券不遲于4X日以自有資金承接投資者回售申報的債券份額2.6億元。

在兌付日將近的緊迫情況下,爲推進該風險應急預案實施,交易所一方面研究方案涉及的份額承接和回售申報修改在法律和實操層面的可行性,另一方面敦促K證券做好方案實施的准備工作。由于K證券以自有資金承接“16R012.6億元,持有单一债券的规模达到87%,不符合《證券公司風險控制指標管理辦法》關于證券公司持有單一債券規模不得超過該債券總規模的20%的規定,該風險應急預案最終因該政策性障礙難以落地。4X日,發行人未能按時兌付回售申報本金,構成實質性違約,同時因本金違約而選擇不支付當期利息。

5、積極協調推動撤銷回售,順利完成風險化解方案

4X日,H資管基于自身考慮意願發生轉變並與D證券溝通,調整了原風險應急預案,在其他條件不變的情況下同意K證券僅承接該債券總規模的20%,即6000萬元,要求不遲于4X日以自有資金向H資管和D證券分別購買“16R014800萬元和1200萬元,以符合《證券公司風險控制指標管理辦法》的規定。爲快速有效完成上述風險化解方案,交易所敦促各相關方就撤銷回售申報向中國結算分公司出具說明申請文件,及時簽訂債券買賣承接協議。同時交易所向中國結算分公司去函提請風險化解方案涉及的技術支持。4X日,新的風險化解方案順利實施,“16R01”回售兌付風險已化解。

三、案例風險啓示

發行人的道德風險和信用缺失。對于類似“16R01”的非上市非挂牌民營企業,信息披露和誠信意識較差。在“16R01”回售兌付風險化解過程中,一是發行人不配合履行信息披露義務,自身籌措資金化解兌付危機的積極性和力度不夠;二是4X日發行人在認定本金實質性違約之後選擇違約到底,本已備好的當期利息也選擇不支付。逃避債務的動機和行爲明顯。

 

債券投資者權益保護教育專項活動:案例-D公司債券回售風險及處置

D公司(以下簡稱“發行人”)2016年面向合格投資者公開發行公司債券(以下簡稱“16D債”)于20161月完成發行,發行規模10億元。因发行人2015年虧損4.77億元,导致“16D債”發行完成後不符合上市條件,並觸發了投資者回售條款。經多方努力協作,發行人于20166月完成“16D債”本金10億元和期间利息的全额回售,有效保护了投资者的合法权益。

一、案例概述

1、“16D債”發行階段情況

發行人控股股東爲Z公司,實際控制人爲G省國資委,主要從事G省省內重點電力項目投資和電力生産。經中國證監會核准,本期債券于20161月完成發行,發行規模10 億元,7年期,票面利率3.5%。本期債券由Z公司提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。主體信用等級爲AA+,債項信用等級爲AAA。主承銷商和受托管理人爲C證券股份有限公司。債券持有人爲10家機構投資者,不涉及個人投資者。

 16D債”發行階段的報告期間爲2012-20156月,2012-2014年發行人歸屬于母公司所有者淨利潤(以下簡稱“淨利潤”)分別爲14,143.85萬元、12,822.54萬元和6,271.51萬元,平均可分配利潤爲11,079.30萬元,不少于“16D債”一年的利息,滿足發行條件。

2、發行後不符合上市條件

20165月,受托管理人向交易所提交“16D債”的上市申請,更新報告期間爲2013-2015年,2013-2015年發行人淨利潤分別爲12,822.54 萬元、7,476.08 萬元(2015年審計時對2014年淨利潤進行追溯調整導致與發行階段不符)和-47,664.08 萬元,平均可分配利潤爲-9,121.82 萬元。

由于受經濟大環境影響,發行人火電項目限電嚴重,開工率不足,以及受發行人2015年投資收益大幅減少的影響,2015年發行人淨利潤爲虧損-47,664.08 萬元。

根據《證券法》第五十七條規定,申請公司債券上市交易條件之一爲“公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發行條件”;《證券法》第十六條規定,公開發行公司債券條件之一爲“最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”。由于發行人最近三年平均可分配利潤爲-9,121.82 萬元,無法覆蓋本期債券一年的利息,“16D”已不符合《證券法》規定的上市條件。

3、“16D債”回售情況

因“16D債”不符合《證券法》規定的上市條件,觸發募集說明書約定的回售選擇權。20166月,發行人披露了《D公司關于“16D債”投資者回售實施辦法的公告》,本期債券采取場外回售的方式。投資者于6X日、6X日進行回售選擇申報,6X日,發行人通過其募集資金賬戶,原路退回全部10家投資者共計25筆回售資金,本息合計1,013,005,464.45元,並于6X日晚披露《D公司關于“16D債”投資者回售結果的公告》。至此,回售工作順利完成,“16D債”風險得到有效化解。

二、案例風險啓示

在經濟新常態下,公司經營面臨的不確定性因素增多,經營業績受市場環境影響較大,容易出現大幅波動,“16D債”案例具有一定的代表性。

 16D債”發行後不滿足上市條件,究其原因,是發行人所處的火力發電行業受宏觀經濟和政策影響較大,加之發行人所在地區上網電價較低,用電需求有限,導致 2015年經營業績出現了巨額虧損。因此,投資者應提高識別行業風險的能力,投資對受宏觀經濟影響較大的周期性行業的項目應有充分的研判,從而盡可能的降低投資受損的風險。

國家憲法日宣傳學習資料 

一、全國人民代表大會常務委員會關于設立國家憲法日的決定

1982124日,第五屆全國人民代表大會第五次會議通過了現行的《中華人民共和國憲法》。現行憲法是對1954年制定的新中國第一部憲法的繼承和發展。憲法是國家的根本法,是治國安邦的總章程,具有最高的法律地位、法律權威、法律效力。爲了增強全社會的憲法意識,弘揚憲法精神,加強憲法實施,全面推進依法治國,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十一次會議決定:將124日設立爲國家憲法日。國家通過多種形式開展憲法宣傳教育活動。

二、憲法基本原則解讀

憲法的基本原則是在制定和實施憲法的過程中必須遵循的最基本准則。我國憲法的基本原則主要包括人民主權原則、基本人權原則、法治原則、權力制約原則。

【人民主權原則】

1、憲法第1條第1款明確規定:“中華人民共和國是工人階級領導的、以工農聯盟爲基礎的人民民主專政的社會主義國家。”同時,第2條第1款規定:“中華人民共和國的一切權力屬于人民。”

2、憲法同時規定實現人民主權的具體形式與途徑,如憲法第2條第23款規定:人民行使國家權力的機關是全國人民代表大會和地方各級人民代表大會。人民依照法律規定,通過各種途徑和形式,管理國家事務,管理經濟和文化事務,管理社會事務。

3、憲法對公民基本權利和義務的規定也是人民主權原則的具體體現。

4、爲了體現人民主權原則,我國憲法規定了選舉制度的基本原則,並以選舉法具體給予保障。

【基本人權原則】

我國憲法第二章規定的基本權利主體的公民與人權主體的人之間、人權內容與列舉的基本權利之間需要保持邏輯上的協調與解釋規則的統一。

除規定尊重和保障基本人權原則外,我國憲法還規定了公民參與國家政治生活的權利和自由、公民的人身自由和信仰自由、公民社會經濟文化方面的權利等公民的基本權利。特別是,根據我國社會發展的實際情況,爲基本權利的實現提供了經濟、社會與文化的保障,使基本權利的實現具有制度保障基礎。

【法治原則】

我國憲法修正案第13條“中華人民共和國實行依法治國,建設社會主義法治國家”中的“法治國家”既包括實質意義的法治內涵,也包括形式意義的法治要素,是一種綜合性的概念,體現了維護憲法秩序的基本要求。憲法體系上的法治國家規定了法治秩序的原則和具體程序,形成政治統一體價值,保障國家權力運作的有序化。在憲法體系中法治國家的原理具體通過法治主義的實質要素與法治主義的形式要素得到體現。

【權力制約原則】

權力制約原則是指國家權力的各部分之間相互監督、彼此牽制,以保障公民權利的原則。它既包括公民權利對國家權力的制約,也包括國家權力相互之間的制約。

1、憲法規定了人民對國家權力活動進行監督的制度,如規定,“全國人民代表大會和地方各級人民代表大會都由民主選舉産生,對人民負責,受人民監督”,“國家行政機關、審判機關、檢察機關都由人民代表大會産生,對它負責,受它監督”等。

2、憲法規定了公民對國家機關及其公務員的監督權,規定“中華人民共和國公民對于任何國家機關和國家工作人員,有提出批評和建議的權利”。

3、規定了國家機關之間、國家機關內部不同的監督形式。如憲法第135條規定“人民法院、人民檢察院和公安機關辦理刑事案件,應當分工負責,互相配合,互相制約,以保證准確有效地執行法律”等。

三、憲法相關知識解讀

 1.什麽是憲法?

 答: 1954614日毛澤東同志在中央人民政府委員會第三十次會議上關于《中華人民共和國憲法草案》的講話中指出:“一個團體要有一個章程,一個國家也要有一個章程,憲法就是一個總章程,是根本大法。

我國現行憲法是1982124日五屆全國人大五次會議通過的,它以法律的形式確認了我國各族人民奮鬥的成果,規定了國家的根本制度、根本任務和國家生活的基本原則,具有最高的法律效力。

2.憲法有哪些主要特征?

答:作爲國家的根本法,憲法既具有一切法律的共同特點,又具有與一般法律不同的特征,主要是:

第一,憲法的內容不同于一般法律。一般法律的內容只涉及社會生活的某一個方面、某一個領域。憲法的內容涉及國家和社會生活的根本問題,它規定國家的根本制度和根本任務、公民的基本權利和義務,是一切組織和個人的根本活動准則。

第二,憲法是制定法律、法規的依據。一切法律、行政法規、地方性法規和規章都要以憲法爲依據。

第三,憲法具有最高的法律效力,一切法律、行政法規、地方性法規和規章都不得同憲法相抵觸。

3.我國憲法如何保護公民的私有財産?

答:(1)公民的合法的私有財産不受侵犯。 2)國家依照法律規定保護公民的私有財産權和繼承權。(3)國家爲了公共利益的需要,可以依照法律規定對公民的私有財産實行征收或者征用並給予補償。

4.我國憲法如何保障公民的人身自由?

答:(1)公民的人身自由不受侵犯。(2)任何公民,非經人民檢察院批准或者決定或者人民法院決定,並由公安機關執行,不受搜捕。(3)禁止非法拘禁和以其他方法非法剝奪或者限制公民的人身自由,禁止非法搜查公民的身體。

 

投資者保護·明規則、識風險”案例——“代客理財”莫輕信證券投資走正途

中国证监会www.csrc.gov.cn 時間:2017-09-22 來源:中证协

市場上有些證券從業人員以專業炒股、承諾保底收益、約定收益分成等手段,騙得客戶信任,從而私下爲投資者做資産管理,進行違規代客理財活動。然而當出現投資損失後,常常引發矛盾糾紛,從業人員代客理財違規事實也會浮出水面。

某券商營業部前員工A(持證券經紀人執業證書)私下與該營業部客戶B簽訂合作理財協議,約定由其對客戶賬戶內60萬資金進行證券買賣操作,委托期限爲12個月(2015年3月17日至2016年3月17日)。合同期內,賬戶如産生超過20%盈利,其享有盈利部分的20%,若盈利不超過20%則盈利全部爲客戶所有;如虧損超過20%,客戶有權終止該協議或讓其免費爲其服務直到盈利爲止。後因賬戶虧損較嚴重,雙方提前終止協議。從業人員A已向當地證監局書面承認上述違規事實。A某擅自代理客戶從事證券投資理財,並約定分享投資收益,其行爲已經構成代客理財行爲,違反《證券法》《證券經紀人管理暫行規定》《證券經紀人執業規範(試行)》及《證券從業人員執業行爲准則》,證監局對其采取出具警示函的行政監管措施。中國證券業協會依據《自律監察案件辦理規則》和《自律管理措施和紀律處分實施辦法》有關規定,對證券從業人員A采取了紀律處分措施。而投資者B某因爲盲目相信從業人員A某的承諾,最終自身財産遭到了侵害。

證券從業人員代客理財是指證券公司員工私下接受客戶委托,擅自代理客戶從事證券投資理財的行爲。

《证券法》第一百四十三条规定,证券公司办理经纪业务,不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格;第一百四十四条规定,证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺;第一百四十五条规定,证券公司及其从业人员不得未经过其依法设立的营业场所私下接受客户委托买卖證券。

《證券經紀人管理暫行規定》(以下簡稱《暫行規定》)第十三條規定,證券經紀人應當在本規定第十一條規定和證券公司授權的範圍內執業,不得有下列行爲:(一)替客戶辦理賬戶開立、注銷、轉移,證券認購、交易或者資金存取、劃轉、查詢等事宜;……(三)與客戶約定分享投資收益,對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。

《證券經紀人執業規範(試行)》第二十條規定,證券經紀人應在《暫行規定》第十一條規定和所服務證券公司授權的範圍內執業,不得有《暫行規定》第十三條禁止的行爲;第三十二條規定,證券公司的員工從事證券經紀業務營銷活動,參照該規範執行。

《證券從業人員執業行爲准則》第一條規定,從業人員應自覺遵守“所在機構的規章制度以及行業公認的職業道德和行爲准則”的規定。

從這個案例我們可以看出,投資者一定要明確區分證券公司資産管理業務與從業人員違規代客理財行爲。依據《證券公司監督管理條例》第四十五條的規定,證券公司可以依照《證券法》和本條例的規定,從事接受客戶的委托、使用客戶資産進行投資的證券資産管理業務。投資所産生的收益由客戶享有,損失由客戶承擔,證券公司可以按照約定收取管理費用。證券公司從事證券資産管理業務,應當與客戶簽訂證券資産管理合同,約定投資範圍、投資比例、管理期限及管理費用等事項。證券資産管理業務屬于公司行爲,以證券公司爲主體與投資者書面簽署相關資産管理合同。而從業人員代客理財屬于從業人員個人行爲,一般是從業人員與投資者私下簽署相關合同或口頭約定相關內容。目前證券公司嚴禁從業人員從事違規代客理財活動,采取了一系列嚴密防範措施,並在對投資者進行電話回訪過程中進行了充分的風險揭示。在這樣的情況下,如果投資者仍然私下委托從業人員爲其理財,則一般認定爲從業人員的個人行爲,投資者一旦因違規代客理財産生虧損,投資者只能向從業人員主張權利。

投資者不能盲目相信從業人員違法承諾,應保持理性投資理念,努力提高自身專業知識與經驗。投資者只有通過不斷地學習,了解證券市場各類業務規則、産品,分析市場信息、進行獨立判斷,不斷積累投資經驗,才能有效地防範風險、獲取投資收益。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——花言巧語不可一概而信理性分析方能去僞存真

中国证监会www.csrc.gov.cn 時間:2017-08-25 來源:深交所

上市公司作爲公衆公司,要守規矩、講誠信,保證其信息披露的真實、准確、完整是其應盡的基本義務。如果編造虛假信息,披露不存在的事,讓投資者上了當,必定要受到嚴懲。

2013年,A公司股票連續三天大幅上漲,漲跌幅偏離值累計超過12%,于是進行停牌核查。停牌後,公司披露確有籌劃重大事項,但由于該項目處于論證咨詢階段,存在重大不確定性,而且預計難以保密,公司股票要繼續停牌。一周後,公司股票申請複牌了,複牌同時董事會審議通過了與非公開發行相關的若幹議案,其中一項議案是同意A公司與另外兩方簽署增資擴股框架協議。非公開發行可行性報告顯示,公司與某兩方簽訂了增資框架協議,協議主體、簽訂時間、增資金額等都說的有模有樣。此消息一出,股價應聲而漲,投資者覺得公司要增資擴股,引入戰略投資者,體現戰略投資者對公司價值的認可,多好的事啊,果斷買入。

誰知這份增資框架協議隨後被證監會查出,根本就是子虛烏有的事情。A公司與某兩方根本就沒簽過增資擴股框架協議,這份利好協議是上市公司憑空捏造出來的。消息證明是假的了,可投資者買入的股票是真的,還在高位套著呢。A公司因爲披露虛假信息,被證監會給予警告,並處以30萬元罰款。

講誠信是立人之本,同樣也是公司安身立命之道。對于虛構利好消息的大忽悠,投資者千萬不能爲其買單。面對上市公司披露的利好消息,投資者一定要擦亮眼睛,理性分析,結合公司財務狀況、經營模式、業務開展、行業競爭等因素,仔細琢磨一下公司到底是不是在做實事,業績是否有支撐,投資價值是否真實存在。經過理性分析,方能去僞存真,在價值投資的道路上愈走愈長。

投資者保護·明規則、識風險”案例——慎防上市公司動機不純的“高送轉”

中国证监会www.csrc.gov.cn 時間:2017-08-04 來源:上交所

作爲備受市場關注的熱點題材之一,“高送轉”經常受到中小投資者的追捧。在A股市場上,有的上市公司選擇在半年報、年報披露之前“慷慨”公告“10送20”,甚至“10送30”等“高送轉”方案,借此大幅拉升股價,撩撥投資者的神經,把“高送轉”異化成炒作題材或者配合大股東或內部人減持的“靈藥”。

X公司就曾打出一套“‘高送转’+‘减持套现’+‘大额预亏’”的组合拳,引诱不知情的投资者为公司股价炒作和不当的“市值管理”买单。2015年初,X公司发布“高送转”预案,公司股东且兼任公司董事长和总经理的Y某及其他两位股东以“结合公司2014年实际经营状况,积极回报股东,与所有股东分享公司未来发展的经营成果”为由,提出并同意2014年度“高送转”的利润分配方案为“10转20”。同日,上述3位股东又共同披露了减持计划,套现逾20億元。值得关注的是,公司股价在“高送转”消息发布前的短期内竟大涨近40%。

但是,僅幾日後,X公司發布了8億元預虧公告並同時預警,由于2013年度已出現虧損,若2014年續虧,公司股票可能被實施退市風險警示。一石激起千層浪,該上市公司對業績預判的前後矛盾及毫無征兆的巨虧震驚了市場上的投資者,公司股價出現大幅波動,成爲“高送轉”誤導投資者並造成損失的典型案例。根據律師粗略統計,截至目前,針對X公司的訴訟已涉及400名左右的投資者,索賠標的在8000萬元到1億元之間。

Y某作爲X公司的股東,同時兼任公司董事長和總經理,在提出並審議“高送轉”等相關利潤分配提議時,應當知悉或主動核實公司經營情況,並據以判斷利潤分配提議及相關披露內容是否與公司實際經營情況相符。事實上,X公司發布的“高送轉”預案相關披露內容與公司數日後公告的業績預虧情況明顯不符,對投資者的判斷産生了重大影響。Y某未勤勉盡責,其上述行爲嚴重違反了《上海證券交易所股票上市規則》和《上海證券交易所上市公司董事選任與行爲指引》的相關規定。上交所對Y某予以公開譴責,並對其他兩位股東和時任董事予以通報批評。

同時,“高送轉”的背後還可能伴生內幕交易、市場操縱等違法違規行爲。中國證監會也曾就X公司相關責任人在知悉公司真實財務狀況的情形下,利用“高送轉”配合大比例減持過程中的內幕交易違法行爲作出了罰款、沒收違法所得、警告及證券市場禁入的行政處罰。

市場上的確存在上市公司“動機不純”,利用“高送轉”配合股東減持、限售股解禁,也有少數公司在由盈轉虧甚至業績惡化的情況下強推“高送轉”方案。對此,爲保護投資者的知情權,監管部門全面強化“高送轉”一線監管,對于披露“高送轉”預案的公司,按照分類監管、事中監管、刨根問底“三位一體”的監管模式,嚴把信息披露審核第一關。

作爲中小投資者,爲避免落入“高送轉”的陷阱,要對“高送轉”的本質有更加清醒和深刻的認識。“高送轉”實質上是股東權益的內部結構調整,“高送轉”後公司股本總數雖然擴大了,但對淨資産收益率沒有影響,公司的盈利能力不會有任何實質性的提升,投資者的股東權益也不會因此而增加。在這裏提示投資者,不要被這種“數字遊戲”迷惑。

此外,與業績不相匹配的“高送轉”往往是股價炒作、股東減持的“重災區”。在上市公司正式公告“高送轉”預案時,投資者還要重點關注公司“高送轉”背後的真實目的,綜合考慮公司發展戰略、經營業績等,分析“高送轉”的合理性,避免盲目跟風。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——黑嘴“專家”莫輕信 小心薦股有套路

來源:中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-07-07 

目前,不少财经频道都会在黄金时间段播出股票投资节目,邀请证券分析专家和观众交流股票投资技巧和经验,提醒投资者规避防范市场风险。股票投资节目本应是投資者教育的沃土,而证券咨询行业的个别不法分子,却利用投资者的信赖,推荐、炒作自己预先持有的股票,待不明真相的投资者买进后,自己在高位套现离场,从而使盲目跟风投资者在高位套牢。

朱某,20108月至20148月期間,擔任某證券公司營業部經紀人,持有證券經紀人證書,從事股票經紀業務,具有一定的證券投資知識。20133月至20148月,朱某在某财经频道股票投资栏目担任股票分析嘉宾,面对电视前的众多投资者,朱某不进行正面的投資者教育,反而干起黑嘴的勾当。

朱某直接操控其父親、母親、祖母的股票賬戶,先當天提前買入A股票。當晚,在股票投資欄目中,朱某直接點名A股票名稱,詳細描述股票特征,對股票進行正面評價,鼓動、暗示投資者買進。一些中小投資者對電視節目專家的分析深信不疑,第二個交易日上午一開盤,便聽從朱某建議跟風進場。朱某則在電視欄目公開薦股後的幾個交易日內,將股票全部賣出爲自己牟利。

朱某以此手段操縱A股多只股票,嚴重侵害了中小投資者合法權益,擾亂了證券市場的正常秩序。上述行爲違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場的規定,同時朱某也違反了《證券法》第四十三條證券從業人員禁止買賣股票的規定。依據《證券法》第一百九十九條和第二百零三條的規定,朱某被依法沒收違法所得,並處以1358萬余元的罰款。

獨立思考決策才是投資者立足證券市場的投資策略。投資者尤其是中小投資者在投資過程中,要保持平常心,多學習、多觀察、多思考,專家的意見可以借鑒參考,但切忌盲目聽從,不做分析而跟風投資。特別是對那些通過電視、微博、博客等渠道推薦個股、預測點位、預估漲停板等情況,一定要擦亮慧眼保持警惕,客觀分析專家投資建議,有自己的主觀判斷,避免落入不法者的圈套。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——合約異動要看准 臨近交割更小心

來源:中國證監會 www.csrc.gov.cn 時間:2017-07-03 

期貨市場能夠有效分散現貨市場價格波動帶來的風險,並能夠通過公開透明的交易機制形成真實、合理的商品交易價格,在我國資本市場中發揮著重要作用。期貨市場實行保證金交易制度,能夠調動少量資金進行較大價值的投資,具有“四兩撥千金”特點,日益受到投資者的關注。近年來,一些不法分子逐漸將違法的觸角深入到期貨市場,利用投資者有追漲殺跌的心理,通過期貨現貨兩個市場實施“花式”操縱,扭曲期貨市場價格,將廣大期貨投資者帶入深淵。

姜某即是這些不法分子中的典型代表。姜某曾是國內某甲醇貿易商X公司的總經理,爲進行套期保值做多“甲醇1501”合約。2014年年底,臨近期貨合約交割月份,“甲醇1501”合約持倉逐步下降,姜某暗感不妙。爲了使甲醇現貨市場價格符合預期並確保多頭套保持倉順利進入交割月,姜某累計動用約4億資金,大量增加合約買倉,短短一個月的時間買持倉占市場買持倉總量的比例從30.75%升至最高的76.04%,最高買持倉量是市場同期買持倉量第二名客戶(439手)的62倍,形成多頭持倉明顯優勢。同時,姜某利用X公司在現貨市場的優勢地位大量囤積現貨,將X公司甲醇賬面庫存余額從17萬噸增加至42萬噸,造成市場甲醇現貨需求旺盛的假象,降低市場對“甲醇1501”合約可供交割量的預期,以期進一步推高期貨市場價格。

果然,通過操縱期貨現貨兩個市場的共同作用,許多投資者受到迷惑紛紛做多“甲醇1501”。123日“甲醇1501”合約價格較1114日上漲8.9%。 

然而,人算不如天算。姜某因動用資金量太大後期無力追加期貨保證金,期貨公司按照規定對其實施了強行平倉。大量合約抛單導致合約價格大幅下跌,引發投資者恐慌性抛盤,僅3個交易日合約價格跌幅高達19.1%。當初受到迷惑跟單買入的投資者追悔莫及。 

另一個不法分子劉某爲實現自身盈利,通過大量增持空單、自買自賣、連續打壓的方式做空“聚氯乙烯1501”,導致“聚氯乙烯1501”合約的市場成交價格與現貨市場價格出現大幅偏離。然而後期多頭力量占據市場主力,“聚氯乙烯1501”合約價格逐漸回歸正常水平,劉某不僅自己沒賺到好處,也坑害了廣大投資者的利益。

如果出于對市場趨勢的合理預期而做多或者做空期貨合約,這屬于正常的投資行爲。而不法分子的違法性在于,他們爲了謀取私利,利用資金或持倉優勢逆市拉升或者打壓合約價格,人爲扭曲期貨産品交易價格,誤導投資者的投資決策,擾亂正常的市場交易秩序,這就違反了《期貨交易管理條例》第四十條關于禁止操縱期貨交易價格的規定,構成《期貨交易管理條例》第七十一條所述通過集中資金優勢、持倉優勢連續買賣合約,以自己爲交易對象自買自賣,或者爲影響期貨市場行情囤積現貨等手段操縱期貨市場的違法行爲。

期貨市場專業性很強,采用杠杆交易,投資期貨市場除了要熟悉期貨市場的法律法規規則外,還需要具備相應的專業知識,以及對市場和交易品種走勢的判斷預測能力,能夠對國家宏觀經濟形勢有所把握,運用宏觀因素、微觀因素分析供求關系對相關品種交易價格産生的影響。投資者對于異動合約要理性判斷,要用冷靜的頭腦和理性的思維去面對,切勿人雲亦雲,僅僅跟隨市場價格變動訊號即追漲殺跌,一不小心落入不法分子圈套,造成經濟損失。另外,期貨經營機構應更加注重對期貨投資者的適當性管理,使具有一定投資經驗和風險承受能力的投資者進入期貨市場,幫助投資者購買適合的産品,切實保護投資者合法權益。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——打探消息沒好處,炒股還需走正路

來源:中国证监会www.csrc.gov.cn 時間:2017-06-04 

對于“內幕交易”,投資者早已不再陌生。內幕交易行爲利用信息優勢侵害投資者利益,破壞證券期貨市場“三公”原則,踐踏市場賴以生存的誠信基礎,嚴重影響了市場秩序與市場參與者的投資信心,向來爲投資者所痛恨。然而,卻有一部分人懷著複雜心態,雖並非內幕信息知情人,卻抵不住利益誘惑,想方設法竊取、騙取、打探內幕信息,妄圖得到豐厚回報,終逃不過法律的制裁。

以齊某刺探內幕信息案件爲例。當事人齊某是X投資有限公司法定代表人,爲刺探S公司內幕信息而聘任某上市公司退休董秘陳某,以建立刺探內幕信息的人脈網,便于依靠信息優勢投資。齊某利用陳某與S公司董秘季某相熟的關系,多次委托陳某向季某打探S公司“並購一事”的內幕信息。每次得知消息後,齊某便大幅增持S公司股票,希望可以利用刺探來的小道消息大發橫財。然而,事與願違,齊某不僅沒賺錢,反而賠了699.57萬元,並被證監會處以40萬元罰款。

通过这个案例,我们应注意到,除了内幕信息知情人,骗取、套取、窃听、利诱、刺探或者私下交易等手段非法获取内幕信息的人,也可能成为触犯内幕交易高压线的行为主体。《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第二条对此进行了规定。按照《证券法》七十六条的规定,如果在内幕信息公开前买卖该公司的證券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖该證券,就触犯了内幕交易的红线,构成《证券法》第二百零二條所述的内幕交易行为。

對刺探內幕信息並交易的行爲進行嚴懲,有利于肅清證券期貨市場上“依靠打聽信息交易”的歪風邪氣,重塑市場信心,維護資本市場誠信投資的正氣。在此再次提醒投資者增強自我保護意識,謹防落入內幕交易的陷阱。企圖靠內幕消息一夜暴富是不現實的,應掌握獲取證券信息的合法渠道。抱著僥幸心理騙取、刺探內幕信息,涉足內幕交易,必將面臨法律的嚴懲,最終付出巨大的代價。

“投资者保护·明规则、识风险”案例——泄漏消息非小事  賠了錢財又負卿

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-05-19

在資本市場中,許多投資者往往熱衷于探聽各種“小道消息”、“內幕消息”並以此作爲買賣股票的依據。有些投資者認爲內幕交易危害不大,只要獲得內幕信息,就能在股市裏大賺一筆。還有些投資者認爲,利用內幕消息賺了錢才會被處罰,賠了錢不需要承擔任何法律責任。但是事實是否真是這樣呢?讓我們來看下面幾個案例。

王某某,时任X集团(国有企业)财务总监,全程参与了X集团控股的A上市公司重大资产重组过程。在获知该内幕信息后,王某某在与发小赵某某的电话联络中,将A公司资产重组这一重大利好透露给了赵某某。赵某某得知消息后,立即使用本人账户投入22.53万元买了2.72万股A公司股票,坐等股价上升。可是事与愿违,等来的竟是资产重组失败的消息。偷鸡不成蚀把米,赵某某不但没有赚到钱,反而倒赔了3.94萬元。更想不到的是,证监会事后通过调查将此内幕交易情况掌握的一清二楚。根据《证券法》第七十六条的规定,证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前,不得买卖该公司的證券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖该證券。王某某泄漏内幕信息,赵某某从事内幕交易的行为违反了《证券法》第七十六条的规定,已构成了《证券法》第二百零二條所述的内幕交易情形,等待他们的分别是4万元的罚款。

无独有偶,包某某也因内幕交易栽了跟头。包某某时任H上市公司总会计师,在得知H上市公司拟进行矿业资产注入的重大信息后,将此消息电话透露给了朋友冯某某。冯某某得知消息后立即通过妻子账户和他人账户买入H上市公司股票,共获利1.8萬元。然而天网恢恢疏而不漏,此违法行为终将难逃法律制裁。最终,证监会分别对包某某和冯某某处以30万元的罚款。

证券市场参与人员应严格警惕内幕交易行为。一方面,上市公司及其关联公司的董事、监事和高级管理人员作为内幕信息知情人员,对内幕信息负有保密义务。如果掉以轻心,为了所谓哥们义气而泄漏内幕信息,不仅可能丢了饭碗,还会导致身败名裂。另一方面,投资者作为从事证券交易的人员,也不要随意听信“小道消息”。即使某些信息言之凿凿,但是由于证券市场的复杂性随机性,利用内幕消息从事证券交易仍然可能导致割肉赔钱,得不偿失。进一步来说,内幕交易是证券市场严厉打击的违法行为,即使从事内幕交易赔了钱,仍然需要承担法律责任。根据《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》的规定,如果证券交易成交金额累计在五十萬元以上,或者获利(避免损失)数额累计在十五萬元以上的还将构成内幕交易罪,被追究刑事责任。曾经风光无限的资本市场大佬因为内幕交易身陷囹圄的案例比比皆是,发人深省。许多从事内幕交易的人往往抱有侥幸心理,自以为神不知鬼不觉,殊不知监管部门对此具有严格的防控体系,内幕交易终归难逃法网。在此提醒广大投资者,内幕信息是不能说的秘密,内幕交易是不能碰的红线。守住了法律的底线,也就守住了自己公平从事证券交易的权利。

“投资者保护·明规则、识风险”案例——尊师重道有方法  勿以“內幕”報師恩

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-05-14

資産重組、資産注入、收購資産等上市公司的重大投資行爲和重大財産處置決定,往往被資本市場解讀爲重大利好消息。不少投資者喜歡打聽此類消息,認爲依靠這些所謂的“內幕消息”炒股就可以獲得巨額收益。但實際上,內幕交易不僅未必能夠盈利,內幕交易本身更是法律所禁止的行爲。

某大學教授宋某就在一起內幕交易中付出了巨大代價。他根據自己以前的學生陳某掌握的內幕信息買股票,不但沒有賺錢,反而虧損了41萬余元,並且最終受到了證監會的嚴厲處罰。

陈某为G公司的并购重组项目做中介,宋某与陈某电话联系之后,在公司股票停牌前,买入93.1万股G公司股票,价值约716.3萬元。虽然宋某在G公司股票停牌之前就抢先“潜伏”进去,但万万没有想到的是,交易双方因未能在重要事项上达成一致意见,决定终止此次重组事项。由于市场所预期的重大重组事项不了了之,复牌后,该股票价格受挫,宋某卖出后,亏损41万余元。

尊师重道有方法,勿以“內幕”報師恩。师恩未报,却让老師赔了钱。不仅如此,宋某的行为还违反了《证券法》关于禁止内幕交易行为规定,难逃法律的制裁。按照《证券法》七十三条、七十六条的规定,内幕信息知情人和非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前,不得买卖该公司的證券。《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第二条也规定,在内幕信息敏感期内,与内幕信息知情人员联络、接触,从事与该内幕信息有关的证券交易,相关交易行为明显异常,且无正当理由或者正当信息来源的,属于内幕交易。根据《证券法》第二百零二條的规定,宋某被处以60万元罚款和10年证券市场禁入措施。

這個故事告訴投資者,不要輕易相信有關人員所謂的“內幕信息”,更不要主動向有關人員打聽此類消息。貿然買入此類股票,既有長時間停牌的風險,也有資産重組失敗的風險。更爲嚴重的是,此類對公司股票價格具有重大影響的“內幕信息”是不能提前泄露的,向內幕信息知情人打聽此類信息,利用該信息買賣股票的行爲本身就是違法行爲,不管最終是否盈利都將受到法律的制裁。因此,投資者要特別注意“內幕消息”中蘊含的投資風險和法律風險,不要簡單“聽消息”、“聽故事”就買入所謂資産重組的股票,更不能千方百計打聽“內幕消息”進行內幕交易,還是應當堅持價值投資,樹立正確的投資理念:真正的好股票不是所謂的“消息股”、“概念股”,而是那些具有創造良好業績的能力、能夠爲投資者帶來持續回報的公司的股票。

“投資者保護·明規則、識風險”案例——“枕邊風”炒股票當心被處罰

來源:中國證監會www.csrc.gov.cn 時間:2017-05-05

内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人在内幕信息公开前,买卖该證券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖该证券的违法行为,在实践中具有多种表现形式,“枕边风”内幕交易便是其中一种。比如下面这两个小故事:

上市公司H因筹划非公开发行股票停牌,其控股股东Z公司董事臧某的妻子陈某在停牌前买入6万股“H”,卖出后获利7.3萬元。

上市公司Y因筹划非公开发行股票停牌,主办券商Z证券工作人员余某的妻子叶某在停牌前买入1.3万股“Y”,卖出后获利共计9.7萬元。

这两个故事中,H公司控股股东Z公司的董事臧某、Z证券工作人员余某都是《证券法》规定的证券交易内幕信息的知情人,他们的妻子在内幕信息敏感期内“碰巧”买了与这些信息有关的股票。按照《证券法》七十三条、七十六条的规定,内幕信息知情人和非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前,不得买卖该公司的證券。《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第二条对此也作了明确规定,包括内幕信息知情人员的近亲属或者其他与内幕信息知情人员关系密切的人员,在内幕信息敏感期内买卖了与该内幕信息有关的股票,交易行为明显异常,且无正当理由或者正当信息来源的,构成内幕交易。尽管被处罚的人都辩解称没有利用相关信息,但瓜田李下的事还是不要做,做了就逃不开法律的惩罚。这也提醒内幕信息知情人,例如上市公司董事、监事、高级管理人员,由于职务或工作原因知悉内幕信息的证券公司、律师事务所、会计师事务所等中介机构从业人员等,一定要守住职业道德的红线和法律规定的底线,管好“枕边人”、“身边人”,不做资本市场的“老鼠”。

好多人以为就是打探或者听个消息,不太当回事,但内幕交易是一种严重的违法行为,法律规定了严厉的制裁措施,不仅赚了钱要没收违法所得,并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款,没赚到钱甚至亏了也要处以三萬元以上六十萬元以下的罰款。如果情节严重,比如证券交易成交金额累计在五十萬元以上,或者获利(避免损失)数额累计在十五萬元以上的还将构成内幕交易罪,被追究刑事责任。当年的首富黄光裕就是因为内幕交易身陷囹圄,至今还在狱中。

另外,這對于廣大投資者也具有深刻的警示意義。不要試圖去打探小道消息、聽信內幕信息,其中包含了巨大的法律風險和投資風險。試想,如果打探來的消息是真的,就可能構成違法甚至犯罪,如果是假消息,那更是得不償失,肯定又中了哪個“害人精”的圈套,被賣了還在幫人家數錢。

河北證監局鄭重提醒廣大投資者

保護財産安全遠離非法集資

什麽是非法集資?

非法集資是指法人、其他組織或個人,未經有權機關批准,向社會公衆籌集資金的行爲。

非法集資主要特征:

1、未經有關部門依法批准或者借用合法經營的形式吸收資金;

2、通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳;

3、承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報;

4、向社會公衆及杜會不特定對象吸收資金。

非法集資的常見手段:

1、承諾高額回報。不法分子为吸引群众上當受骗,往往编造。“天上掉馅饼”、“一夜成富翁”的神话,通过暴利引诱许诺投资者高额回报。为了骗取更多的人参与集资,非法集资者在集资初期,往往按时足额兑现承诺本息,待集资达到一定规模后,便秘密转移资金或携款潜逃,使集资参与者遭受损失。

2、編造虛假項目。不法分子大多通過注冊公司或企業,打著響應國家産業政策、支持新農村建設、實踐“經濟學理論”等旗號,經營項目由傳統的種植、養殖行業發展到高新技術開發、集資建房、投資入股、售後返租等內容,以訂立合同爲幌子,編造虛假項目,承諾高額固定收益,騙取社會公衆投資。有的不法分子假借委托理財名義,故意混淆投資理財概念,利用電子黃金、投資基金、網絡炒彙、電子商務等新名詞迷惑社會公衆,承諾穩定高額回報,欺騙社會公衆。

3、以虛假宣傳造勢。不法分子爲了騙取社會公衆信任,在宣傳上往往一擲千金,采取聘請明星代言、在著名報刊上刊登專訪文章、雇人廣爲散發宣傳單、進行社會捐贈等方式,加大宣傳力度,制造虛假聲勢,騙取社會公衆投資,有的不法分子利用網絡虛擬空間將網站設在異地或租用境外服務器設立網站,有的還通過網站、博客、論壇等網絡平台和QQ、MSN等即時通訊工具,傳播虛假信息,騙取社會公衆投資,一旦被查,便迅速關閉網站,攜款潛逃。

4、利用親情誘騙。不法分子往往利用親戚、朋友、同鄉等關系,用高額回報誘惑社會公衆參與投資。有些參與傳銷人員,在傳銷組織的精神洗腦或人身強制下,爲了完成或增加自己的業績,不惜利用親情、地緣關系拉攏親朋、同學或鄰居加入,使參與人員迅速蔓延,集資規模不斷擴大。

如何識別和防範非法集資活動?

一要认清非法集资的本质和危害,提高识别能力,自觉抵制各种诱惑。坚信“天上不会掉馅饼”,对“高额回报”“快速致富”的投资项目进行冷静分析,避免上當受骗。

二要正確識別非法集資活動,主要看主體資格是否合法,以及其從事的集資活動是否獲得相關的批准;是否是向社會不特定對象籌集資金;是否承諾回報,非法集資行爲一般具有許諾一定比例集資回報的特點;是否以合法形式掩蓋其非法集資的性質。

三要增強理性投資意識。高收益往往伴隨著高風險,不規範的經濟活動更是蘊藏著巨大風險。因此,一定要增強理性投資意識,依法保護自身權益。

四要增強參與非法集資風險自擔意識,非法集資是違法行爲,參與者投入非法集資的資金及相關利益不受法律保護。因此,當一些單位或個人以高額投資回報兜售高息存款、股票、債券、基金和開發項目時,一定要認真識別,謹慎投資。